Şeker Yatırım, YKBNK-Yapı Kredi için hedef fiyatını 62,17 TL'den 58,3 TL'ye düşürdü, tavsiyesini "Al" olarak korudu.
Yapı Kredi Bankası, 4Ç25’te beklentilerin üzerinde 9,28 milyar TL solo net kâr açıkladı. Net kâr çeyreklik bazda %38 düşerken, hem kurum tahmininin hem de piyasa beklentisinin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti. Kârdaki çeyreklik düşüşün ana nedeni vergi giderlerindeki güçlü artış oldu. 2025 yılı toplam net kârı yıllık %62 artışla 47,1 milyar TL’ye ulaşırken, banka yılı %21,1 özsermaye kârlılığı ve %1,7 aktif kârlılığı ile tamamladı.
Net faiz geliri çeyreklik %18,7 artarken, swap maliyetleri %12 yükseldi. Buna bağlı olarak net faiz marjı çeyreklik 51 baz puan artışla %2,8 seviyesine çıktı; 2025 yılı ortalaması %2,3 oldu.
Aktif kalitesi tarafında takipteki kredi oranı %3,8’e yükseldi. Karşılık oranları gerilerken, net kredi riski maliyeti çeyreklik artış gösterdi ancak kümülatif bazda düşüş kaydetti.
Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreklik sınırlı artış gösterirken, yıllık bazda güçlü büyüme kaydetti. İştirak gelirleri hem çeyreklik hem yıllık artış sergiledi. Faaliyet giderleri ise çeyreklik ve yıllık bazda yüksek artış gösterdi.
2026 beklentilerinde banka, %30’un üzerinde TL kredi büyümesi, regülasyonlar nedeniyle düşük tek haneli YP kredi büyümesi ve marjlarda 100 baz puanın üzerinde iyileşme öngörüyor. Komisyon gelirlerinde enflasyon oranında artış, faaliyet giderlerinde %35 ve altında büyüme ve kredi riski maliyetinde 150–175 baz puan aralığı hedefleniyor.
4Ç25 sonuçları “Nötr” olarak değerlendirilirken, 2026 tahminlerindeki revizyonlar doğrultusunda hedef fiyat 62,17 TL’den 58,30 TL’ye düşürüldü ve “AL” tavsiyesi korundu. Hisse, 2026 tahminlerine göre 3,2x F/K ve 0,95x F/DD çarpanlarıyla işlem görmekte olup yaklaşık %48 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir.
