Raporda Deniz Yatırım, 1Ç26 döneminde öne çıkmasını beklediği şirketler için genel olarak olumlu bir tablo çiziyor ve ana yatırım tezini net faiz marjı iyileşmesi, reel ciro büyümesi, güçlü operasyonel performans ve bazı şirketlerde marj toparlanması üzerine kuruyor. Bankacılık tarafında YKBNK, ISCTR ve GARAN için kârlılıkta hem çeyreksel hem yıllık büyüme beklentisi öne çıkarılırken, AGESA için güçlü prim üretimi ve yatırım gelirleri vurgulanıyor. Tüketim ve perakende tarafında CCOLA, BIMAS, SOKM, EBEBK ve BIGCH için hacim, ürün miksı, ziyaretçi sayısı ve reel satış büyümesi gibi unsurların destekleyici olacağı belirtiliyor. Sanayi ve diğer sektörlerde ise BRISA, KORDS, ASELS, ENKAI, PETKM ve TCELL için operasyonel iyileşme, yeni iş alımları, fiyatlama gücü ve bazı iş kollarının katkısı ana temasını oluşturuyor.
Finansal tarafta en dikkat çekici unsur, birçok şirkette net kârda iyileşme beklentisi olmasıdır. YKBNK’ta net faiz marjındaki iyileşme ile net kârda çeyreksel ve yıllık güçlü büyüme beklenirken, ISCTR’de net faiz marjındaki sınırlı iyileşmeye ücret ve komisyon gelirlerindeki büyüme eşlik ediyor. GARAN için hem çeyreksel hem yıllık bazda net kâr büyümesi, SOKM için beklentilerin üzerinde reel ciro büyümesiyle birlikte FAVÖK marjında iyileşme ve net zararda azalış, MPARK için ise hasta sayıları ve fiyat güncellemeleriyle desteklenen güçlü finansallar öne çıkıyor. BRISA’da satış hacmi artışı ve fiyatlamanın desteğiyle güçlü FAVÖK büyümesi ve net kara geçiş, KORDS’ta ise küresel fiyatların desteğiyle uzun zaman sonra çift haneli FAVÖK marjı bekleniyor.
Raporda bazı şirketler için hedef fiyat ve tavsiye de açıkça veriliyor; YKBNK için 54.30 ile AL, ISCTR için 24.46 ile AL, GARAN için 205.73 ile AL ve AGESA için 320.96 ile AL tavsiyesi yer alıyor. CCOLA’da 97.60 ile AL, BIMAS’ta 873.00 ile AL, SOKM’da 80.00 ile AL ve EBEBK’da 99.00 ile AL tavsiyesi dikkat çekiyor. BRISA için 109.90, KORDS için 77.80 ve ASELS için 304.70 seviyesinde TUT önerisi bulunurken, DOHOL için 28.00, BIGCH için 20.28, MPARK için 640.00, INDES için 14.00, ENKAI için 121.90 ve TCELL için 174.40 seviyeleri raporda yer alıyor. Tavsiye aralığının arkasındaki temel yaklaşım, Deniz Yatırım Analistleri’nin 12 aylık hedef değer ve potansiyel getiri hesaplamasına dayanan AL, TUT ve SAT sistemiyle şirketleri potansiyel katalizörler, tetikleyici gelişmeler, riskler ile piyasa, sektör ve rakip firma gelişmeleri ışığında değerlendirmesi olarak anlatılıyor.
Katalizörler açısından rapor, yeni iş alımları, fiyat güncellemeleri, hacim artışı, ürün miksinde iyileşme, güçlü prim üretimi, artan elektrik üretimi, gayrimenkul ve ticaret işkollarının desteği, stok karı ve yüksek ürün marjları gibi unsurları öne çıkarıyor. Risk tarafında ise net kârı baskılayabilecek yüksek vergi, bazı iş kollarındaki zayıflık ve operasyonel dalgalanmalar dikkat çekiyor; PETKM’de Star Rafinerisi katkısı ve stok karı iyileşmeyi desteklerken, yüksek vergi unsuru TUPRS’ta baskı yaratıyor. ENKAI için inşaat performansı ve elektrik üretimi güçlü görülse de rapor, enerji segmentindeki zayıflığın diğer işkollarıyla dengelendiğini belirtiyor. Sonuç olarak raporun en kritik mesajı, 1Ç26’da hisse bazlı ayrışmanın süreceği ve güçlü operasyonel göstergelere sahip şirketlerin kâr görünümünde belirgin avantaj sağlayacağı yönünde.
