2. Çeyrek Kâr Beklentileri
Akbank, İş Bankası, TSKB, Albaraka Türk, Anadolu Hayat Emeklilik, Tab Gıda, İndeks Bilgisayar, Logo Yazılım, Çimsa, Oyak Çimento ve Vakıflar Bankası için 2Ç2026 kâr beklentileri paylaşılmış; raporun ana tonu şirket bazında karma, genel olarak ise seçici bir iyimserlik taşıyor. Bankacılık tarafında Akbank’ın çeyreklik net kârlılığının artan kredi karşılıkları, zayıflayan ticari gelirler ve net faiz marjındaki daralma nedeniyle gerilemesi bekleniyor. İş Bankası’nda swap maliyetleri, net faiz marjındaki daralma ve yüksek karşılık giderleri kârlılığı baskılarken, TSKB’de yataya yakın bir net kâr öngörülüyor. Albaraka Türk’te güçlü net kâr artışının önemli kısmı tek seferlik gelir etkisinden kaynaklanıyor.
Akbank’ın 2Ç2026 net kâr beklentisi 15.307 olarak verilmiş ve çeyreklik değişim %-20,2, yıllık değişim %37,6 olarak paylaşılmıştır. İş Bankası için net kâr beklentisi 11.518; çeyreklik değişim %-43,4 ve yıllık değişim %-33,7’dir. TSKB’de net kâr 2.824 ile çeyreklik %-1,3, yıllık %-16,5 bekleniyor. Albaraka Türk’te net kârın 1.891’e çıkması, çeyreklik %109,2 ve yıllık %50,6 artış anlamına geliyor; bu artışın yaklaşık 1,5 milyar TL civarındaki tek seferlik gelirden beslendiği belirtiliyor. Anadolu Hayat Emeklilik için net kâr 1.861, çeyreklik %12,1 ve yıllık %40,3 artış bekleniyor; bunun arkasında hayat ve emeklilik tarafındaki olumlu katkı ile GSYF portföyünde yeniden değerleme artışı geliri yer alıyor.
Sanayi ve teknoloji tarafında Tab Gıda için satışların 15.800, FAVÖK’ün 3.476 ve net kârın 1.360 olması bekleniyor; şirketin yıllık %8–10 reel büyüme hedefiyle uyumlu şekilde ilk çeyrekteki güçlü büyümenin ardından satış büyümesinin normalleşeceği öngörülüyor. İndeks Bilgisayar’da satışların 33.593, FAVÖK’ün 956 ve net kârın 155 olması bekleniyor; yeni distribütörlük anlaşmalarıyla satış ve FAVÖK’te güçlü yıllık büyüme öngörülse de artan net parasal kayıp net kara yansıyan ivmeyi sınırlayabilir. Logo Yazılım’da satışların 1.695, FAVÖK’ün 720 ve net kârın 356’ya ulaşması bekleniyor; Haziran’daki yavaşlama satışları sınırlarken FAVÖK marjının yıl sonu beklentisinin belirgin üzerinde kalması bekleniyor. Çimsa’da satışlar 12.960, FAVÖK 2.436 ve net kâr 716; Türkiye’de talep koşullarındaki zayıflık satışları baskılasa da konsolide satış hacimlerindeki artış ve FAVÖK marjının yıllık bazda büyük ölçüde korunması öne çıkıyor.
Oyak Çimento’da satışların 14.901, FAVÖK’ün 3.219 ve net kârın 1.118 olması bekleniyor; deprem bölgesindeki zayıf talep ve olumsuz hava koşulları satışlarda yıllık daralma yaratırken, iyileşen fiyatlama ve maliyetlerin FAVÖK marjını koruması öngörülüyor. Vakıflar Bankası’nda net kârın 14.332 ile çeyreklik %-4,7, yıllık %42,9 değişmesi bekleniyor; TÜFE’ye endeksli tahvil değerlemesinde muhafazakâr yaklaşım, net faiz marjındaki daralma ve ticari zarardaki artış kârlılığı baskılayan unsurlar arasında sayılıyor, buna karşın 8 milyar TL’lik serbest karşılığın geri çevrilmesi düşüşü sınırlayabilir. Raporun kurum değerlendirmesi, bankalarda marj daralması, swap maliyetleri ve karşılık giderleri gibi baskıların yanında bazı şirketlerde tek seferlik gelirler, yeni distribütörlükler, portföy yeniden değerlemeleri ve operasyonel dayanıklılığın sonucu destekleyebileceği yönünde şekilleniyor. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, 2Ç2026’da bazı şirketlerde güçlü yıllık büyüme ve operasyonel direnç görülse de net kârlılığın birçok örnekte marj baskısı, karşılıklar, vergi giderleri veya tek seferlik etkiler nedeniyle karışık bir görünüm sergilemesidir.
