2026 Mayıs Enflasyon Oranları Değerlendirmesi
Rapor, 2026 Mayıs ayında TÜFE’nin aylık bazda yüzde 1,71 artış gösterdiğini ve yıllık TÜFE’nin Nisan ayındaki yüzde 32,37 seviyesinden yüzde 32,61’e yükseldiğini ortaya koyuyor. Yİ-ÜFE tarafında ise aylık artış yüzde 2,75 olurken, yıllık artış oranı yüzde 28,59’dan yüzde 28,93’e çıktı. Kurum, Mayıs ayında 13 ana harcama grubunun 11’inde fiyat artışı görülmesini, enflasyonun genele yayılan bir görünüm sergilediği şeklinde değerlendiriyor. En yüksek aylık artışın Giyim ve Ayakkabı grubunda yüzde 11,29 ile gerçekleştiği, bunu Konut ve Ulaştırma gruplarının izlediği belirtiliyor.
Değerlendirmede, aylık TÜFE artışına en güçlü katkının Giyim ve Ayakkabı grubundan gelen 0,57 puanlık etki olduğu, Ulaştırma grubunun 0,35 puan ve Konut, Su, Elektrik, Gaz ve Diğer Yakıtlar grubunun 0,27 puan katkı sunduğu ifade ediliyor. Buna karşılık, en yüksek ağırlığa sahip Gıda ve Alkolsüz İçecekler grubundaki 0,12 puanlık düşüş enflasyonu sınırlayan unsur olmuş. Alt kalemlerde Hava Yolu ile Yurt İçi Yolcu Taşımacılığı, Erkek ve Erkek Çocuk Giysileri ile Hava Yolu ile Yurt Dışı Yolcu Taşımacılığı sınıfları öne çıkan artışlar arasında yer alıyor. Kurum, özellikle Ulaştırma grubundaki fiyat hareketlerini, petrol ve petrol türevlerinde önceki aylarda oluşan hızlı artışların yansıması olarak görüyor.
Raporun ana yatırım tezi niteliğindeki kısmı, enflasyon görünümünün yıl sonu beklentisini yukarı çekmesi ve para politikası görünümünü şekillendirmesi üzerine kurulu. Alnus Yatırım, 2026 yıl sonu TÜFE tahminini yüzde 28,75’ten yüzde 29,00’a revize ediyor. TCMB’nin 11 Haziran ve 23 Temmuz toplantılarında Politika Faiz Oranını sabit bırakmasının beklendiği, 11 Haziran toplantısında ise Gecelik Borç Verme Faizi’nde 150 baz puanlık bir artış olabileceği öngörülüyor. Kurum, yıl sonunda Politika Faizi’nin yüzde 35,00 düzeyinde konumlanabileceğini tahmin ediyor.
Genel tabloya bakıldığında raporun tonunun temkinli ancak ölçülü biçimde sıkı para politikası beklentisiyle uyumlu olduğu görülüyor. Enflasyondaki aylık artışın hem yıllık veriyi hem de yıl sonu öngörüsünü yukarı çekmesi, raporun en kritik sonucu olarak öne çıkıyor. Yİ-ÜFE’deki artışın da tüketici fiyatlarına yansıma açısından önemli olduğu vurgulanıyor. Kurumun yatırımcı açısından verdiği temel mesaj, fiyat baskılarının özellikle bazı harcama gruplarında devam ettiği ve bu nedenle enflasyon ile faiz patikasının yakın izlenmesi gerektiği yönünde.
