AG Anadolu Grubu Holding için 2Ç26 sonuçları endeksin üzerinde getiri beklentisiyle yayımlanan değerlendirmede genel görüş nötr kaldı. Şirketin ana ortaklık net kârı %116,62 artışla 1224,53 milyon TL’ye yükselirken, 2026 yılının ilk 6 ayında net kâr %132,25 artışla 3.199 milyon TL seviyesine ulaştı. Net satışlar 2. çeyrekte %2,32 artışla 227.050 milyon TL oldu ve yılın ilk 6 ayında %4,08 artışla 424.932 milyon TL’ye çıktı. FAVÖK 2. çeyrekte %1,72 gerileyerek 23.168 milyon TL olurken, ilk 6 ayda %11,54 artışla 38.031 milyon TL seviyesine yükseldi.
FAVÖK marjı 2. çeyrekte 42 baz puan azalarak %10,2’ye inerken, ilk 6 ayda 60 baz puan artışla %8,9 oldu. Brüt kâr marjı 2. çeyrekte %28,6’ya, faaliyet marjı %5,5’e ve net kâr marjı %0,5’e çıktı. Konsolide Net Borç/FAVÖK oranı 1,1x’e gerileyerek bilanço tarafında destekleyici bir görünüm sundu. Holding solo net borç TL4,2mlr seviyesinde kaldı.
Meşrubat segmenti güçlü performansıyla öne çıktı; hacim %9,8, FAVÖK %24 arttı ve marj %22,3’e yükseldi. Migros tarafında promosyonlar, personel giderleri ve zayıf turizm başlangıcı marjları baskılarken, Bira bölümünde Türkiye hacimleri %12,5 geriledi ve FAVÖK %28 düştü. Otomotiv negatif FAVÖK ile TL864mn zarar açıkladı; SamAuto’da iyileşme sinyalleri görülse de kârlılık görünürlüğü sınırlı kaldı. Tarım, Enerji & Sanayi de zayıf performans sergiledi.
Hisse için 50,51 hedef fiyat ve %58,24 potansiyel getiri sunulurken, mevcut fiyat 31,92 TL olarak yer aldı. NAD iskontosu yaklaşık %33 seviyesinde ve 2 yıllık yaklaşık %30 ortalamanın hafif üzerinde bulunuyor. Rusya bira varlığının Haz26 taşıma değeri TL59,4mlr ile önemli bir gömülü değer taşırken, bu değerin görünürlüğünün düşük olması fiyatlamayı baskılıyor. TOGG’daki efektif payın Haz26 taşıma değeri yaklaşık TL4,0mlr ile Ara25’e göre reel olarak büyük ölçüde yatay kaldı.
