Akbank T.A.Ş., 2025 yılı 4. çeyreğinde 18,3 milyar TL net kâr açıklamış olup bu tutar, 17,6 milyar TL seviyesindeki beklentimizin yaklaşık %4 üzerinde gerçekleşmiştir. Net kârın beklentilerin hafif üzerinde oluşmasında, çeyreksel bazda toparlanan net faiz marjı ile güçlü seyreden net ücret ve komisyon gelirleri etkili olurken, karşılık giderlerinin öngörülerimize paralel seyretmesi yukarı yönlü sapmayı sınırlamıştır.
2025 yılında net ücret ve komisyon gelirleri yıllık bazda %64 artışla 121 milyar TL’ye ulaşarak operasyonel kârlılığın ana unsurlarından biri olmayı sürdürmüştür. Özellikle ödeme sistemleri ve bireysel bankacılık segmentlerinden sağlanan katkı bu güçlü performansta belirleyici olmuştur. Aynı dönemde operasyonel gider artışı %33 ile projeksiyonların altında kalmış, bu durum faaliyet gelirlerindeki güçlü artışla birlikte değerlendirildiğinde bankanın maliyet disiplini ve operasyonel verimliliğini koruduğunu göstermiştir. Aktif kalite tarafında ise takipteki kredi oranı 2025 yıl sonu itibarıyla %3,4 seviyesinde gerçekleşerek sektör ortalamalarına kıyasla görece olumlu bir görünüm sunmuştur. Güçlü tahsilat performansı ve ihtiyatlı karşılık politikası sayesinde risk maliyetlerinin yönetilebilir seviyelerde tutulduğu izlenmektedir.
Buna karşın, 2025 yılı genelinde yüksek seyreden karşılık giderleri kârlılık üzerinde baskı oluşturmaya devam etmiştir. Bu durum ihtiyatlı bilanço yönetiminin doğal bir sonucu olarak değerlendirilmekle birlikte, önümüzdeki dönemde risk maliyetlerinin kârlılık üzerindeki etkisinin yakından izlenmesi gerektiği düşünülmektedir.
Genel olarak Akbank’ın 2025 yılı 4. çeyrek finansalları, güçlü net faiz gelirleri ve net ücret-komisyon performansı sayesinde operasyonel kârlılığın sağlam bir zeminde ilerlediğine işaret etmektedir. Karşılık giderlerine rağmen güçlü sermaye yapısı, maliyet disiplini ve kontrollü risk profili bilanço kalitesini desteklemektedir. Bu çerçevede Akbank için hedef fiyatımızı 114,20 TL’ye yükseltiyor, AL tavsiyemizi ve model portföyümüzdeki %12,5 ağırlığını koruyoruz.
