Halk Yatırım, AKBNK - Akbank için hedef fiyatını 101,64 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Akbank’ın 1Ç26 dönemine ilişkin solo net karı çeyreksel bazda %4,6, yıllık bazda %39,7 artarak 19,18 milyar TL’ye yükseldi. Açıklanan rakam piyasa beklentisine paralel, kurum beklentisinin ise %11,6 altında gerçekleşti. Kar artışında çeyreksel olarak azalan ve yıllık bazda yatay seyreden faiz giderleri ile dinamik menkul kıymet yönetimiyle elde edilen güçlü ticari kar artışı öne çıktı. Bankanın faiz giderleri çeyreksel bazda %6,3, yıllık bazda %0,1 düşüş gösterdi. Faiz gelirlerindeki çeyreksel gerilemeye karşın net faiz marjı geçen çeyreğe göre 30 bps artış kaydetti.
Ticari kar/zarar tarafında banka, 1Ç26’da swap hariç tutulduğunda 10,97 milyar TL gelir elde etti. Makro görünümün etkisiyle kaydedilen %5,7’lik ılımlı kredi büyümesi ve mevsimsel etkiyle artış gösteren operasyonel giderler negatif etki yarattı. TL krediler %5,8, YP krediler dolar bazlı %1,9 büyüdü ve bu performans çeyreksel olarak özel bankaların kredi büyümesi ortalamasının altında kaldı. Operasyonel giderler çeyreklik ve yıllık bazda sırasıyla %19,4 ve %40,8 arttı. Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreklik bazda %7,2 azalırken yıllık bazda %33,1 artış gösterdi. Ücret gelirleri/operasyonel giderler rasyosu 4Ç25’deki %112,4 seviyesinden %87,3 seviyesine geriledi.
Özkaynak karlılığı 2026’nın ilk çeyreğinde de %25 seviyesinde kalarak güçlü seyrini sürdürdü. Aktif kalitesi tarafında takipteki kredi oranı 2025’in son çeyreğindeki %3,7 seviyesinden %3,8’e ılımlı artış gösterdi. Aşama 2 kredilerin karşılık oranı %11,8’den %10,4’e gerilerken, Aşama 3 için bu oran %63,7’den %65,6’ya yükseldi. Net kredi riski maliyeti 4Ç25’deki %1,9 seviyesinden %2,1 seviyesine sınırlı artış gösterdi. CET 1 oranı %14,99 seviyesinden %11,71 seviyesine geriledi ve banka bu düşüşün dönemsel ve piyasa kaynaklı olduğunu belirtti.
Akbank, makro tahminlerini güncellemesine rağmen yıl sonu finansal hedeflerini korudu. Büyüme beklentisi %4’ten %3 seviyelerine çekilirken, enflasyon tahmini %24-25 bandından %28’e yükseltildi ve politika faizi beklentisi %31’den %34’e revize edildi. Buna karşın banka özkaynak karlılığı için %20’li seviyelerin üzerindeki güçlü hedefini değiştirmedi. Net faiz marjında ikinci çeyrekte baskı beklenirken yılın ikinci yarısında kademeli toparlanma öngörüldü. Ücret ve komisyon gelirlerinde %30’un üzerinde büyüme hedefi korunurken, kredi maliyetinin yaklaşık 200 baz puan seviyesinde yönetilebilir kalması bekleniyor. Halk Yatırım AKBNK için 101,64 TL hedef fiyatını korudu ve AL tavsiyesini sürdürdü.
