Şeker Yatırım, AKBNK - Akbank için 96,80 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesini korudu.
Akbank 2Ç26 solo finansal sonuçlarında 15,2 milyar TL net kar açıkladı ve gerçekleşen kar piyasa beklentisine uyumlu geldi. Komisyon gelirlerindeki toparlanma, tahminin aşılmasında belirleyici oldu. Buna karşın swap maliyetlerindeki artış ve marj baskısı çeyreğin ana gündemi oldu. Banka, sonuçları genel olarak beklentilere paralel bulduğu için değerlendirmesini Nötr olarak yaptı.
Net faiz geliri çeyreksel bazda %4,9 artarak 42,6 milyar TL’ye yükselirken, swap maliyetleri %13,5 artışla 18,1 milyar TL’ye çıktı. Bu nedenle swap dahil net faiz geliri %0,7 gerileyerek 24,5 milyar TL oldu. Swap dahil net faiz marjı 19 bp daralarak %3,04 seviyesine indi. TL kredi getirisi %31,5’te yatay kalırken TL vadeli mevduat maliyeti 403 bp artışla %38,3’e yükseldi.
Marjı destekleyen tek unsur TÜFE endeksli menkul kıymet gelirinin %39 artışla 20,8 milyar TL’ye çıkması oldu ve bu kalem çeyrekte nfm’nin 2,58 puanını oluşturdu. TÜFEKS hariç swap dahil nfm %1,28’den %0,47’ye geriledi. Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel %13,6 ve yıllık %32,8 artışla 34,3 milyar TL’ye ulaştı. Faaliyet giderleri 2Ç26’da %1,3 azalarak 34,1 milyar TL’ye inerken komisyon/gider rasyosu %87,3’ten %100,6’ya yükseldi.
Aktif kalitesinde ılımlı bozulma görülürken takipteki kredi oranı %3,84 seviyesinde yatay seyretti. Ancak bu oran, 7,5 milyar TL brüt takipteki alacak portföyünün 1,2 milyar TL bedelle satılmasının 35 bp’lik iyileştirici etkisini içerdi. Bu doğrultuda net kredi riski maliyeti 205 bp’den 256 bp’ye yükseldi. Şeker Yatırım, 2026 yıl sonu beklentilerinde swap dahil net faiz marjı, özkaynak karlılığı, YP kredi büyümesi ve gider/gelir oranı için aşağı yönlü revizyona gitti ve hedef fiyatını 96,8 TL olarak güncelleyip AL tavsiyesini korudu.
