Aksa Akrilik Kimya Sanayii A.Ş., 2Ç26 sonuçlarını sınırlı olumlu değerlendirdi. Hammadde makasındaki iyileşme, FAVÖK marjındaki genişleme, karbon elyaf segmentinin yüksek kârlılığı ve güçlenen serbest nakit akışı olumlu görülürken cironun beklentinin belirgin altında kalması ve faaliyet marjındaki baskı genel görünümü sınırladı.
Şirket 2Ç26’da 11.221 mn TL net satış, 2.127 mn TL FAVÖK ve 1.326 mn TL net kâr açıkladı. Ciro piyasa beklentisinin %13,6 altında, FAVÖK %5,3 altında kalırken net kâr beklentiyle uyumlu gerçekleşti. Yıllık bazda ciro %22,0, FAVÖK %45,9 artarken geçen yılki 29 mn TL zarar 1.326 mn TL kâra döndü. FAVÖK marjı 311 baz puan artışla %19,0’a yükselirken faaliyet marjı 321 baz puan daralarak %5,9’a geriledi.
İlk madde ve malzeme giderinin hasılata oranı %64,9’dan %57,1’e gerileyerek 776 baz puan iyileşti ve bu durum akrilonitril-elyaf makasının şirket lehine geliştiğine işaret etti. İleri malzemeler segmenti 2.201 mn TL ciro ve 774 mn TL düzeltilmiş FAVÖK üretirken %35,1 marjla konsolide FAVÖK’ün yaklaşık %36’sını sağladı. İlk yarı serbest nakit akışı 1.522 mn TL’den 2.011 mn TL’ye yükselirken yatırım harcamalarının hasılata oranı %11,5’ten %5,5’e geriledi. Şirket 2025 kârından toplam 2.253 mn TL brüt temettü dağıtırken cari fiyata göre yaklaşık %4,7 temettü verimi sundu.
Olumsuz tarafta faaliyet kârı %21,2 düşüşle 656 mn TL’ye geriledi ve FAVÖK marjındaki genişlemeye karşın iyileşmenin amortisman sonrası kârlılığa taşınamadığı vurgulandı. Aksa Carbon’un tam konsolidasyonu maliyet yapısını ağırlaştırırken amortisman gideri %79 artışla 1.444 mn TL’ye çıktı ve personel giderlerinin hasılata oranı da yükseldi. Net parasal pozisyon kazancı 1.318 mn TL ile çeyreklik net kârın %99,4’üne ulaştı; ilk yarıda ise 2.540 mn TL ile net kârın %124’üne çıktı. Net Borç/FAVÖK 2,85x seviyesinde bulunurken cari oran 0,91’e geriledi ve net döviz açık pozisyonunun 167,2 mn USD olması ile nakit döngüsünün 55,1 günden 69,9 güne uzaması bilanço açısından takip edilmesi gereken unsurlar arasında yer aldı.
