Gedik Yatırım, AKSA - Aksa Akrilik için tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
AKSA 2Ç26’da 1.327 mn TL net kâr açıkladı ve bu sonuç, geçen yılın aynı çeyreğindeki 30 mn TL net zararın ardından güçlü bir toparlanmaya işaret etti. Net kâr 1.320 mn TL seviyesindeki konsensüs beklentisiyle büyük ölçüde uyumlu gerçekleşti. FAVÖK yıllık %46 ve çeyreklik %6 artışla 2.127 mn TL oldu. FAVÖK, 2.257 mn TL seviyesindeki konsensüs beklentisinin ve 2.236 mn TL seviyesindeki tahminin hafif altında kaldı.
Net satışlar 2. çeyrekte yıllık %21,98 artışla 11.222 milyon TL’ye yükseldi. 2026 yılının ilk 6 ayında net satışlar %20,25 artışla 22.657 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı 2Ç26’da yıllık 311 baz puan artışla %19,0’a çıktı. İlk 6 ayda FAVÖK marjı 344 baz puan artışla %18,3 oldu.
Brüt kâr marjı çeyreklik büyük ölçüde yatay kalarak %14,8 seviyesinde gerçekleşti. Net borç, Nisan ayında yapılan 2,25 mlr TL temettü ödemesi ve devam eden yatırımların etkisiyle çeyreklik %13 artarak 23,1 mlr TL’ye yükseldi. Buna karşın Net Borç/FAVÖK oranı 1Ç26’daki 2,8x seviyesinden 2,9x’e sınırlı yükseldi. Oran, 2025 yıl sonundaki 3,7x seviyesine göre iyileşmeye devam etti.
Şirketin 2026 yılı beklentileri değişmedi ve yönetim yaklaşık %85 kapasite kullanım oranı (+/-5 puan), 1,0 mlr USD ciro, 65 mn USD yatırım harcaması (+/-10 mn USD) ve %15–18 FAVÖK marjı öngörüyor. 1Y26’da gerçekleşen %18,3 FAVÖK marjı, yıl geneli beklenti aralığının üst bandının üzerinde bulunuyor. Mevcut operasyonel performansın 2Y26’da korunması halinde kârlılık beklentisinde yukarı yönlü potansiyel olduğu belirtiliyor. Hisse son üç ayda BIST100 endeksinin %12, son altı ayda ise %13 üzerinde performans gösterdi ve 2026T ile 2027T FD/FAVÖK çarpanlarında sırasıyla 6,5x ve 6,9x seviyelerinde işlem görüyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
