Gedik Yatırım, AKSEN - Aksa Enerji için tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
AKSA Enerji 2Ç26’da 568 mn TL net kâr açıkladı ve net kâr yıllık %54, çeyreklik %6 geriledi. 645 mn TL seviyesindeki konsensüs beklentisi ve 764 mn TL seviyesindeki tahminin altında kalındı. Beklentilerin altındaki net kârın temel nedeni, TFRS-9 kapsamında kaydedilen 333 mn TL tutarındaki değer düşüklüğü zararları oldu. Şirket 2Ç25’te 171 mn TL tutarında değer artışı kaydetmişti.
Kur zararlarının etkilediği daha yüksek net finansman giderleri ve net parasal kayıplardaki %58'lik artış da kârı baskıladı. Net parasal kayıp 915 mn TL seviyesine yükseldi. Vergi gideri bir önceki yılki 359 mn TL seviyesinden 615 mn TL'ye çıktı. 99 mn TL ertelenmiş vergi geliri bu etkinin bir kısmını dengeledi.
Güçlü operasyonel performansa rağmen vergi öncesi kâr yıllık %34 gerileyerek 1,35 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık %16, çeyreklik %12 artarak 3,86 mlr TL seviyesine ulaştı. FAVÖK, 3,38 mlr TL seviyesindeki konsensüs beklentisinin %14 ve 3,06 mlr TL seviyesindeki tahminin %26 üzerinde gerçekleşti. Şirket tanımlı FAVÖK yıllık %3 gerileyerek 3,8 mlr TL oldu.
Afrika operasyonlarından elde edilen FAVÖK %26 gerilerken, Türkiye ve Asya operasyonları sırasıyla %12 ve %8 yıllık büyüme kaydederek bu zayıflığı kısmen telafi etti. Net satışlar 2. çeyrekte yıllık %28,34 azalışla 9.336 milyon TL oldu ve 2026 yılının ilk 6 ayında %24,62 azalışla 19.988 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı 2. çeyrekte %41,3'e, ilk 6 ayda ise %36,6'ya yükseldi. Şirketin 2026T çarpanları 9,1x FD/FAVÖK ve 20,9x F/K seviyesinde bulunuyor; mevcut değerleme genel olarak makul görülüyor ve bu nedenle Endekse Paralel Getiri tavsiyesi korunuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
