Albaraka Türk Katılım Bankası A.Ş.’nin 2Ç26 sonuçları gelir tablosu açısından olumlu, sermaye ve aktif kalitesi açısından temkinli değerlendirildi. Net kâr payı geliri 5.574 mn TL’ye, net ücret ve komisyon geliri 1.713 mn TL’ye ve net dönem kârı 2.626 mn TL’ye yükseldi. Net kâr çeyreklik %96,3, yıllık %68,8 artarken çekirdek gelir %24,7 çeyreklik ve %123,2 yıllık artışla 6.998 mn TL oldu. Ticari işlemler 289 mn TL zarar yazdı.
Çekirdek bankacılık marjı toparlandı; net kâr payı geliri 601 mn TL’den 5.574 mn TL’ye çıktı ve yıllıklandırılmış çeyreklik marj %4,26’ya yükseldi. Swap düzeltilmiş marj da %3,27’den %4,04’e çıktı. Personel giderleri 3.252 mn TL’den 2.270 mn TL’ye gerilerken gider/gelir oranı %67,0’den %51,3’e düştü. Ücret ve komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerini karşılama oranı %39,4’e yükseldi. İlk yarıda net kâr, geçen yılki 7.000 mn TL serbest karşılık iptalinin baz etkisiyle %59 gerileyerek 3.964 mn TL’ye indi.
Aktifler yıl başından bu yana %15,0, krediler ve leasing %20,0, toplanan fonlar %18,7 artarken TL katılma hesapları %50,9 büyüdü. Takipteki kredi oranı %1,93 ile sektörün %2,69 seviyesinin altında kaldı ve çeyrekte NPL satışı yapılmadı. Buna karşılık RAV yıl başından bu yana %36,7 arttı; SYR 419 baz puan düşüşle %17,05’e, CET1 ise 234 baz puan gerileyerek %9,95’e indi. Donuk alacaklar %36,4 artışla 5.491 mn TL’ye çıkarken 2. Aşama kredilerin payı %6,01’den %7,32’ye yükseldi.
Çeyrekte 900 mn TL serbest karşılık iptali ve 90 mn TL yeni karşılık sonrasında serbest karşılık bakiyesi 1.850 mn TL’den 1.040 mn TL’ye geriledi. Vadesiz fonların payı %54,5’ten %46,7’ye düşerken TL cari hesaplar %13,7 daraldı ve bu durum marj toparlanmasını sınırlayabilir. Hisse için öneri ve hedef fiyat paylaşılmadı. Temel çıkarım, kârlılıktaki toparlanmanın güçlü olsa da büyümenin mevcut sermaye yapısı, aktif kalitesi ve daralan karşılık tamponu tarafından yakından sınanacağıdır.
