Rapor, Alkim Kimya için temkinli ama orta vadede büyüme potansiyeli taşıyan bir görünüm sunuyor. Şirketin ana faaliyet alanı sodyum sülfat ve potasyum sülfattan gübre üretimi ile sodyum türevleri üretimi olarak öne çıkarken, bağlı ortaklığı Alkim Kağıt ile kağıt türevleri faaliyetleri de yürütülüyor. Kimya tarafında 2025 yılı satış hacminin yüzde 65’ini sodyum sülfat oluşturdu. Şirket, toz deterjan firmalarına bağımlılığı azaltmak için plastik sektörüne yönelmiş durumda ve bu alanda masterbatch kullanımının yaygınlaşmasını bekliyor.
Finansal tarafta 2026/03 döneminde Hasılat 1,24 Milyar TL civarında gerçekleşirken, maliyet oranı geçen yılki yüzde 83,27 seviyesinden yüzde 96,63’e yükseldi. Bu gelişme sonucunda sadece 86,9 Milyon TL tutarında Esas Faaliyet Kârı oluştu ve 196,1 Milyon TL civarında Net Zarar yazıldı. FAVÖK marjı yüzde 12,20’den yüzde -1,20 seviyesine gerilerken, şirketin mevcut FD/FAVÖK çarpanı 25,4 seviyelerinde yer aldı. Şirketin nakit pozisyonunun çeyreksel bazda 30,3 milyon TL’den 91,5 Milyon TL’ye yükselmesi ise hammadde alımlarında kredibilite açısından olumlu bir unsur olarak belirtildi.
Analist toplantısında, sodyum sülfat tarafında plastik sektörüne yapılan yatırımların tamamlandığı ve önümüzdeki 5 yılda bu alanda ilave 100-150 bin ton/yıl satış hedeflendiği vurgulandı. Şirket ayrıca kapasite artışı yatırımlarını sürdürerek büyüyen kapasiteyle satış hacmini artırmayı planlıyor. Potasyum sülfat satışlarında da organik tarım faaliyetlerindeki büyümeye paralel artış bekleniyor. Şirketin paylaştığı sunuma göre Türkiye toplam potasyum sülfat satışlarının 2026 yılında 2025’e göre yüzde 42,8, 2030’a kadar ise yüzde 60 büyümesi beklenirken, global potasyum sülfat satışlarının 2026’da yüzde 3,42 büyümesi ve 2030’a kadar yüzde 26 artması öngörülüyor.
Raporda hisse için hedef fiyat, tavsiye ve potansiyel getiri bilgisi yer almıyor. Kurumun ana çıkarımı, kısa vadede zayıf marjlar ve net zarar nedeniyle finansal görünümün baskı altında kaldığı; buna karşın sodyum sülfatın plastik sektöründe yeni kullanım alanları, kapasite artışları ve potasyum sülfatta sektör büyümesi sayesinde orta vadede satış hacmi artışı potansiyelinin bulunduğu yönünde. En kritik sonuç, şirketin mevcut dönemde kârlılık tarafında zorlanmasına rağmen operasyonel çeşitlendirme ve kapasite genişletme adımlarının geleceğe dönük ana katalizörler olarak öne çıkmasıdır.
