Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş., 26Q2'de hayat branşında 6,18 milyar TL brüt yazılan prim üretimi gerçekleştirdi ve prim üretimi yıllık bazda %34,8, çeyreklik bazda %8,9 arttı. Şirketin genel teknik bölüm dengesi 26Q2'de 1,79 milyar TL ile yıllık bazda %156,2 artarak tarihinin en yüksek çeyreklik teknik sonucuna ulaştı. Net kâr 2,02 milyar TL ile yıllık bazda %42,4, çeyreklik bazda %25,1 yükseldi. Analist, bu sonuçları manşet seviyesinde güçlü bulurken kârlılık artışının ana belirleyicisinin hayat branşındaki teknik sonuçlar olduğunu vurguladı.
Olumlu tarafta hayat teknik bölüm dengesinin yıllık bazda 508 milyon TL'den 1,52 milyar TL'ye yükseldiği ve teknik dengenin brüt yazılan prime oranının %11,1'den %24,6'ya çıkarak yaklaşık 1.350 baz puan genişlediği belirtildi. Emeklilik segmentinde bireysel emeklilik katılımcı fonları yıllık bazda %50,7 artarak 406,2 milyar TL'ye ulaşırken, fon işletim gelirleri %61,4 (reel %22,2) artışla 1,18 milyar TL oldu. Emeklilik teknik bölüm dengesi de 276 milyon TL ile yıllık bazda %43,6 yükseldi. Toplam yatırım geliri 3,98 milyar TL'ye ulaşarak çeyreklik bazda %22,9, yıllık bazda %14,9 arttı ve hayat branşına aktarılan yatırım geliri çeyreklik bazda %73,0 artışla 3,07 milyar TL'ye çıktı.
Olumsuz tarafta teknik marjdaki güçlü artışın temelinde portföy büyümesinden ziyade portföy çıkışlarının bulunduğu ifade edildi. Kazanılmış primler yıllık bazda %31,6 artarken, matematik karşılıklardaki artış %5,5 ile sınırlı kaldı ve matematik karşılıkların kazanılmış prime oranı %90,6'dan %72,5'e geriledi. Yeni iş üretiminde de belirgin daralma görüldü; çeyrekte üretilen yeni poliçe adedi yıllık bazda %44,2 gerileyerek 465.578'e indi, yeni işin matematik karşılığı ise %21,3 düşüşle 1,34 milyar TL'ye geldi. Ferdi sigortalarda portföy büyümesinin %92'sinin mevcut poliçelerin kapitalinin artırılmasından gelmesi, yeni yazılan poliçelerin payının yalnızca %5,5 olması da dikkat çekti.
Net kârın üzerinde gerçekleşen 548 milyon TL'lik artışta satılmaya hazır finansal varlıklardaki değerleme farklarının etkili olduğu, efektif vergi oranının %27,9'dan %24,6'ya gerilemesinin net kâra yaklaşık 88 milyon TL katkı sağladığı ve ertelenmiş vergi kalemindeki değişimin de 158 milyon TL'lik olumlu etki yarattığı aktarıldı. Yıllıklandırılmış çeyreklik özsermaye kârlılığı %63,9'a yükselirken 26Q1'de %51,6 seviyesindeydi. Mart ayında ödenen 3,5 milyar TL temettünün cari fiyata göre temettü veriminin %7,7 olduğu belirtildi. Hisse için raporda 106.00 TL kapanış fiyatı verilirken, F/K çarpanının 2026/6 için 6.54 seviyesinde yer aldığı görülüyor.
