Pusula Yatırım, ARFYE - Arf Bio Yenilenebilir Enerji için hedef fiyatını 235 TL olarak belirledi, tavsiyesini Tavsiye Yok olarak belirledi.
Arf Bio Yenilenebilir Enerji için 2026 2. çeyrek değerlendirmesinde olumsuz bir görünüm öne çıktı ve çerçeve beklenti altı kaldı. 2026 2. çeyrekte 93 milyon TL hasılat, 28 milyon TL FAVÖK zararı ve 62 milyon TL net zarar açıklandı. Pusula Yatırım beklentisi 235 milyon TL hasılat, 22 milyon TL FAVÖK ve 27 milyon TL net kârdı. Analistin çerçevesi, çeyreklik sonuçların beklentileri olumsuz karşıladığını gösterdi.
Değerlendirmede enerji gelirlerinin fiyatlama kaynaklı zayıf seyrettiği, gübre sektöründe ise mevsimsellik kaynaklı zayıf talep izlendiği belirtildi. Eylül ayı sonrasına ilişkin beklentilerin yüksek olduğu, 2026 3. çeyrek özelinde dalgalanmanın sürebileceği ifade edildi. Özellikle Eylül ve sonrasının gözetileceği vurgulandı. Sektörlerde ayrışmalar olduğu, enerji tarafında üretimlerin fiyat ve marj baskısıyla birlikte dalgalandığı aktarıldı.
Şirketin 2026 2. çeyrekte enerji üretimi tarafında tek tesisinin 2.491,38 mWh üretim gerçekleştirerek de fiyat ve marj baskıları nedeniyle gelir sınırlı kaldığı söylendi. İlk 6 ayda 21,9 milyon TL enerji geliri elde edildiği ve gübre tarafında normal şartlarda fiyat artışı ve talep mekanizmasına rağmen gerekli yararlanmanın sınırlı kaldığı belirtildi. İlk 6 ayda 280,41 milyon TL gübre geliri elde edildiği, 6 aylık artış %210 ile devam etse de 2026 2. çeyrekte toplam gelir %8,1 daralma ile 93,2 milyon TL'ye gerilediği ifade edildi. Şirketin zayıf çerçevesi içinde 2026 3. çeyrekte de dalgalanmanın sürmesinin muhtemel görüldüğü sonucuna varıldı.
Raporun değerleme bölümünde son fiyat 29,66 TL, piyasa değeri 5.423 mn TL ve PD/DD 2,56 olarak yer aldı. Hedef fiyat 235,00 TL olarak verildi ve konsensüs hedef fiyat 235,00 TL, piyasa beklentisi ise hasılat 235,00 milyon TL, FAVÖK 22,00 milyon TL ve net kâr 27,00 milyon TL olarak tablolaştırıldı. Mevcut raporda tavsiye tipi açık biçimde bir yatırım önerisine çevrilmemiş durumda. Ana çıkarım, zayıf 2. çeyrek sonuçları ve enerji ile gübre tarafındaki kırılgan talep nedeniyle kısa vadede temkinli görünümün korunduğu yönünde.
