Pusula Yatırım, Balsu Gıda için genel görünümü sınırlı olumsuz olarak değerlendiriyor. Raporun ana tezi, satış tarafındaki güçlü büyümeye ve operasyonel kârlılıktaki toparlanmaya rağmen yüksek finansman giderleri, net zarar ve borçluluk nedeniyle finansal görünümün tam anlamıyla pozitifleşmediği yönünde. Analist, bu nedenle şirket finansallarını sınırlı olumsuz olarak sınıflandırıyor.
Şirketin satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %10 artarak 15,27 milyar TL’ye ulaştı. Brüt kâr 2,18 milyar TL’ye, FAVÖK 1,51 milyar TL’ye ve esas faaliyet kârı 731,9 milyon TL’den 1,48 milyar TL’ye yükselerek operasyonel tarafta belirgin bir iyileşme sağladı. Buna karşın net dönem sonucu -329,4 milyon TL zarardan -160,8 milyon TL zarara geriledi, net parasal pozisyon kazancı ise 946,8 milyon TL seviyesinde gerçekleşerek kârlılığı destekleyen unsurlardan biri oldu.
Raporda hedef fiyat veya yukarı yönlü potansiyel bilgisi yer almıyor; bunun yerine hisse için temel göstergeler verilmiş durumda. Mevcut fiyat 14,93 olarak paylaşılırken F/K 25,81, FD/FAVÖK 11,6 ve PD/DD 3,77 seviyelerinde gösteriliyor. Analistin değerlendirmesi, güçlü satış büyümesi ve artan brüt kâr ile operasyonel iyileşmeye rağmen, yüksek finansman giderleri ve net zarar nedeniyle olumlu bir yatırım görüşüne geçilemediği yönünde.
Öne çıkan olumlu unsurlar arasında satış büyümesi, brüt kârdaki artış ve faaliyet kârındaki güçlü toparlanma bulunuyor. Buna karşılık toplam varlıkların 26,87 milyar TL seviyesinde yatay seyretmesi, özkaynakların 4,40 milyar TL’ye çıkması, toplam finansal borçların 14,30 milyar TL’ye yüksek kalması ve net borcun 13,92 milyar TL seviyesinde bulunması önemli riskler olarak vurgulanıyor. Sonuç olarak raporun yatırımcı açısından en kritik mesajı, operasyonel iyileşmenin sürdüğü ancak yüksek borçluluk ve finansman giderlerinin kârlılığın kalıcı şekilde güçlenmesini sınırladığıdır.
