Büyük Şefler Gıda Turizm A.Ş. için hazırlanan 26Q2 değerlendirmesinde ana mesaj, şirketin gelir büyümesinden çok maliyet yönetimi ve marj genişlemesiyle öne çıktığı yönünde kuruldu. Gıda ve enerji maliyetlerindeki düşüşün FAVÖK marjını %27,0’ye taşıdığı, nakit üretme kapasitesini güçlendirdiği vurgulandı. Buna karşın müşteri trafiğindeki daralma, restoran ağındaki küçülme ile yüksek amortisman ve finansman giderleri baskı yaratan başlıklar olarak öne çıktı.
Şirket 26Q2’de 1,36 milyar TL hasılat, 368 milyon TL FAVÖK ve 49,0 milyon TL net kâr açıkladı. Hasılat %5,1 gerilerken brüt kâr %1,1 arttı, FAVÖK yıllık %12,8 ve net kâr %20,0 yükseldi. Çeyreklik bazda hasılat %8,9 artarken şirket 26Q1’deki 34,5 milyon TL net zararın ardından yeniden kâra geçti. İlk yarıda yatay hasılata rağmen brüt kâr %7,1 artarak 514,8 milyon TL’ye ulaştı, brüt kâr marjı 1,3 puan artışla %19,7’ye ve FAVÖK marjı 2,7 puan yükselişle %22,6’ya çıktı.
Olumlu tarafta, gıda giderlerinin %16,1 azalarak 584,3 milyon TL’ye gerilemesi ve net satışlara oranının %26,6’dan %22,3’e inmesi özellikle vurgulandı. Güneş Enerjisi Santrali yatırımının katkısıyla elektrik giderleri %13,2 azalarak 41,3 milyon TL’ye düştü. Toplam finansal borçlar %30,6 düşüşle 435,6 milyon TL’ye inerken, kiralama yükümlülükleri dahil net finansal borcun yatırılan sermayeye oranı %35,4’ten %34,0’e geriledi. Kurum, bu unsurların kârlılığı destekleyen ana faktörler olduğunu belirtti.
Risk tarafında müşteri trafiğindeki zayıflık ve ağ küçülmesi dikkat çekti; ilk yarıda fiş sayısı %8,0, ziyaretçi sayısı %11,4 geriledi ve birebir fiş sayısındaki düşüş %11,8 oldu. Daralma şirket restoranlarında %9,3, franchise restoranlarda %13,8 gerçekleşti ve toplam restoran sayısı 140’tan 128’e, franchise restoran sayısı 96’dan 88’e indi. Analist, önümüzdeki dönemde ziyaretçi sayısındaki toparlanma, restoran verimliliği ve yatırımların nakit akışına katkısının kârlı büyüme görünümünde belirleyici olacağını ifade etti. Hisse için ayrı bir hedef fiyat ya da tavsiye paylaşılmadı; raporda kapanış fiyatı 6.68 TL, piyasa değeri 3,574 milyon TL ve firma değeri 4,297 milyon TL olarak yer aldı.
