BİM’in 2Ç26 finansal sonuçları olumlu değerlendirildi ve şirketin operasyonel kârlılığındaki iyileşme öne çıktı. 2Ç26 döneminde 8,02 milyar TL’lik net kâr açıklandı ve bu tutar piyasanın 5,71 milyar TL’lik beklentisini %40 aştı. Net satış geliri 221,9 milyar TL’ye ulaştı ve piyasanın 218,64 milyar TL’lik beklentisini karşıladı. Türkiye genelinde gıda enflasyonunun %35 olduğu ortamda BİM’in kendi fiyat artışını %31,1 seviyesinde tutması, fiyat avantajını koruduğunu gösterdi.
Satış performansını destekleyen ana unsur, eski mağazalardaki satış gelirinin %37,3 büyümesi oldu. Bu artış müşteri trafiğinin %0,4 ve ortalama sepet büyüklüğünün %36,7 yükselmesinden kaynaklandı. Kendi markalı ürünlerin toplam gelirdeki payı BİM yurt içi mağazalarında %55, File formatında %34 olarak gerçekleşti. Toplam mağaza sayısının 14.075 seviyesinden 14.851’e yükselmesi de ciro büyümesini destekleyen önemli bir katalizör oldu.
FAVÖK 13,57 milyar TL’ye yükselerek 12,67 milyar TL’lik beklentiyi aştı ve operasyonel taraftaki toparlanmayı teyit etti. Kâr marjları 1Ç26’ya kıyasla iyileşti; FAVÖK marjı %6,1, EFK marjı %2,4 ve net kâr marjı %3,6 seviyesinde oluştu. Şirket, eksi net işletme sermayesi modeli ve yüksek nakit toplama gücü sayesinde genişleyen mağaza ağına rağmen ciro liderliğini sürdürüyor. Buna karşılık, büyüyen fiziksel ağın yönetimi, kârlılık üzerindeki baskılar ve marjların seyrini etkileyebilecek temel riskler arasında kalıyor.
BİM, Ticaret endeksine kıyasla PD/DD açısından 2,28 ile primli görünürken, F/K 15,52 ile iskontolu çarpanlarla işlem görüyor. Bu görünüm, şirketin güçlü büyüme, fiyat avantajı ve ölçek etkisiyle desteklenen kârlılık profilini yansıtıyor. Sonuç olarak, ana yatırım tezi güçlü satış büyümesi, beklentileri aşan net kâr ve iyileşen marjlar etrafında şekilleniyor. En kritik çıkarım, genişleyen mağaza ağı ve uygun fiyatlama stratejisinin kısa vadede sonuç üretmeye devam ettiğidir.
