COCA COLA İçecek için görünüm olumlu korunuyor ve hisseye “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesi veriliyor. Hedef fiyat 130,2 TL, mevcut fiyata göre potansiyel getiri %44,59 olarak belirtiliyor. Hissenin 2026T 6,9x FD/FAVÖK ve 9,7x F/K çarpanlarıyla işlem gördüğü, benzerlerine göre yaklaşık %21 iskontolu olduğu ifade ediliyor.
2Ç26’da net satışlar yıllık %5,69 artışla 67.218 milyon TL’ye, ilk 6 ayda ise %7,90 artışla 123.260 milyon TL’ye yükseldi. FAVÖK 2. çeyrekte %26,07 artışla 14.889 milyon TL oldu, ilk 6 ayda %37,64 artışla 24.511 milyon TL’ye ulaştı. FAVÖK marjı 2. çeyrekte 358 baz puan artışla %22,1’e, ilk 6 ayda 430 baz puan artışla %19,9’a çıktı. Net kâr 2. çeyrekte %24,25 artışla 8.290,6 milyon TL, ilk 6 ayda %64,27 artışla 13.895 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
2Ç26’da 14.889 mn TL FAVÖK ve 8.291 mn TL net kâr açıklanarak konsensüs beklentileri aşıldı. Konsolide satış hacimleri yıllık %9,8 artarken, Türkiye hacmi %1,1 geriledi ve uluslararası hacimler %15,4 büyüyerek toplam satışların %69’unu oluşturdu. Kazakistan, Özbekistan ve Pakistan güçlü katkı sağladı; özellikle Pakistan’daki toparlanma uluslararası büyüme trendini hızlandıran temel unsur olarak öne çıktı. Gazlı içecek kategorisi de büyümesini sürdürerek %7,9 arttı.
Marjlardaki toparlanma güçlü satış hacimleriyle birlikte FAVÖK’ün beklentilerin üzerinde gelmesinde etkili oldu ve şirket beklentilerinde yukarı yönlü revizyon yapılabileceğine işaret etti. Türkiye’de gazlı içecek hacimlerinin %6,6 gerilemesi zayıf seyrin sürdüğünü gösterirken, Coca Cola Zero Sugar hacimleri %16,9 yükseldi. Hissenin son 12 ayda %41, yılbaşından bu yana %28 relatif performans göstermesi ve mevcut değerlemenin iş modelinin kalitesiyle birlikte cazip bulunması, raporun en kritik yatırım çıkarımı olarak öne çıkıyor.
