Çağdaş Cam, cam işleme sektöründe faaliyet gösteren ve 2024 yılında halka arz edilerek Borsa İstanbul’da işlem görmeye başlayan bir şirket olarak öne çıkıyor. Şirketin büyüme hikâyesi, camı hammaddeden üretmekten ziyade düzcamı işleyip katma değerli ürünlere dönüştürme modeli üzerine kurulu. Solar cam, beyaz eşya camı ve ticari cam segmentleri içinde en güçlü büyüme alanı solar cam olarak görülüyor. Ticari camın hasılat içindeki payının 2024’te yaklaşık yüzde 28 seviyesinden 2025’te yüzde 7’ye gerilemesi, şirketin ürün karmasında belirgin bir dönüşüm yaşandığını gösteriyor.
2026 yılının 6 aylık döneminde satışlar yıllık bazda yüzde 14 gerileyerek 1,32 Milyar TL civarında gerçekleşti. Brüt kâr, maliyetlerdeki daha sınırlı gerileme nedeniyle yüzde 50 düşüşle 189,2 Milyon TL’ye indi. Esas faaliyet kârı yaklaşık 41,38 Milyon TL seviyesinde oluşurken, net kâr tarafında 191,0 Milyon TL zarar açıklandı. Solar camın payının 2024’te yaklaşık yüzde 50 seviyesinden 2025’te yüzde 64’e, beyaz eşya camının payının da yüzde 22 civarından yüzde 29’a yükselmesi, ticari camdaki daralmayı telafi eden ana unsur oldu.
Şirket, solar cam tarafını büyüme stratejisinin ana unsurlarından biri olarak konumlandırıyor ve Türkiye’deki güneş paneli üreticilerinin önemli bölümüne tedarik sağlıyor. Beyaz eşya tarafında ise sektördeki durgun yapı ve Çin’den gelen fiyat baskısı nedeniyle belirsizlik sürüyor. Manisa OSB 1 tesisindeki yeni hat yatırımıyla enerji camı üretim kapasitesinin yıllık yaklaşık 5 milyon m²’den 14 milyon m²’ye yükseltilmesi hedefleniyor. Yaklaşık 26 milyon USD büyüklüğündeki yatırımın 2026 yılının dördüncü çeyreğinde tamamlanması ve yıllık yaklaşık 22 milyon USD gelir katkısı yaratması bekleniyor. Kapasiteden elde edilecek üretimin yaklaşık yüzde 40’ının ihracata yönlendirilmesi planlanıyor.
Şirket hisseleri son kapanış fiyatı 29.46 TL üzerinden 29.74 F/K ve 12.81 FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor. Net nakit pozisyonu 176,7 Milyon TL düzeyinde bulunurken, analist yeni yatırımın kapasite artışı ve ihracat ağırlığını yükseltmesi sayesinde olumlu bir katalizör oluşturabileceğini vurguluyor. Haziran 2026’da Çin, Malezya ve Vietnam menşeli solar cam ürünlerine yönelik damping soruşturması başlatılması ile güneş panellerinde kullanılan Çin menşeli alüminyum çerçevelere yüzde 38,26 anti-damping vergisi uygulanması, yerli üretici açısından destekleyici görülüyor. En kritik sonuç, solar cam tarafındaki kapasite artışı ve ticaret politikaları sayesinde şirketin orta vadede fiyatlama gücünü ve büyüme potansiyelini artırma ihtimalinin öne çıkmasıdır.
