Coca-Cola İçecek’in 2026 yılının üçüncü çeyreğinde hacmi %8,3 artarak 560 milyon ünite kasaya ulaşırken, artan girdi ve faaliyet maliyetleri kârlılığı baskıladı. Gelir %1 artışla 68,4 milyar TL’ye yükseldi; EBIT marjı 320 baz puan düşerek %15,2’ye, net kâr ise %16,4 gerileyerek 7,8 milyar TL’ye indi. TMS 29 etkisi hariç gelir ve net kâr artışları sırasıyla %30,4 ve %15,6 oldu.
Konsolide hacimde yüksek tek haneli, uluslararası operasyonlarda ise %10’lu seviyelerin düşük bandında büyüme beklenirken Türkiye’de yatay seyir öngörülüyor. Türkiye hacmi %0,9 artarken raporlanan kasa başına gelir %13,7 düştü; uluslararası hacim %13,5 yükseldi. Pakistan’da büyüme %24,5, Özbekistan’da %20,3 ve Kazakistan’da %1 olurken Irak hacmi %0,2 daraldı. Gazlı içecek, enerji içeceği ve su hacimleri sırasıyla %8,1, %11,7 ve %17,3 arttı; Türkiye’de Zero Sugar hacmi %27,3 büyüdü.
Dokuz aylık serbest nakit akışı, işletme sermayesi ve yatırımların zamanlamasının etkisiyle 6,2 milyar TL’den 19,9 milyar TL’ye çıktı ve net borç/FAVÖK oranı 0,3x’e geriledi. Yıl sonunda yatırımların hızlanmasıyla borçlulukta artış beklenmesine rağmen oranın 1x’in rahatlıkla altında kalacağı öngörülüyor. 2027’de enerji, lojistik, PET reçinesi ve alüminyum maliyetleri izlenecek; şeker maliyet kapsamı %47, alüminyum %20 ve reçine %5 seviyesinde bulunuyor.
Gedik Yatırım, güçlü uluslararası büyüme ve nakit yaratımını destekleyici bulurken Türkiye’de fiyatlama gücü ve 2027 maliyet görünümü nedeniyle temkinli olunması gerektiğini belirtiyor. 2026T/2027T FD/FAVÖK çarpanları 5,3x ve 4,0x, F/K çarpanları 9,0x ve 6,1x olarak veriliyor. Kurum, Coca-Cola İçecek için hisse başına 126,00 TL hedef fiyat ve “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesi sunuyor; hacim artışının kalıcı kâr büyümesine dönüşmesi temel katalizör olarak öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
