Raporda Desa Deri için genel görüş olumsuz olarak veriliyor ve “söylemlerden uzak sonuçlar” ifadesiyle 2026 1.çeyrek performansının beklentileri karşılamadığı vurgulanıyor. Şirketin 111 milyon TL net kâr açıkladığı, ancak bunun piyasa beklentisinin altında kaldığı belirtiliyor. Analist, sonuçların kısa vadede olumsuz algılanmasına karşın orta ve uzun vadede toparlanma ihtimalinin sürdüğünü de ekliyor.
Tekstil sektöründe durgun seyrin sürdüğü, özellikle iklim koşullarındaki karmaşa nedeniyle mağazacılık tarafında zayıf talep görüldüğü ifade ediliyor. Rapora göre Ramazan ayı ve bayram kaynaklı etki, fiyat odaklılıkla birleşen kısa dönemli bir karışıklık yaratmış durumda. Buna rağmen Nisan ayı itibarıyla fiyat odaklılığın ve bayram sonrası etki duyarlılığının bir süre daha takip edileceği değerlendiriliyor.
Şirketin %54 ciro büyümesi beklentisinin aksine sonuç vermediği, analistin ciro tarafında belirgin sapma gördüğü aktarılıyor. Net satışların 949 milyon TL olduğu, FAVÖK’ün artan maliyetlerle birlikte %17 daralma ile 209 milyon TL’ye gerilediği ve marjın %22,03’e düştüğü belirtiliyor. İlk çeyrekte öngörülen 337 baz puanlık daralmaya karşın marjdaki baskının daha sınırlı ya da farklı gerçekleştiği görülüyor. Yönetimin paylaştığı verilere göre brüt kâr marjı, FAVÖK marjı, net kâr marjı, net borç, işletme sermayesi, cari oran ve serbest nakit akımı gibi göstergelerde de dönemsel değişimler yaşanmış durumda.
Raporun temel çıkarımı, Desa Deri’de çerçeveden uzak sonuçların kısa vadede olumsuz olduğu, ancak analistin orta ve uzun vadede iyileşme beklentisini koruduğu yönünde. Kurum, değerlendirmesini beklenti karşılaştırması üzerinden yapıyor ve ana yatırım tezini marj baskısı, talep zayıflığı ve sektörün durgun seyri üzerine kuruyor. Yatırımcı açısından en kritik nokta, mevcut çeyreğin zayıf gelmesine rağmen toparlanma ihtimalinin tamamen ortadan kalkmaması olarak öne çıkıyor.
