Doğuş Otomotiv, 2026 yılının ilk çeyreğinde 49,62 milyar TL net satış, 3,16 milyar TL FAVÖK ve 574 milyon TL net kar açıkladı. Sonuçlar bir önceki çeyreğe göre ciroda %36 azalış, FAVÖK’te %34,1 artış ve 2,1 milyar TL zarardan 574 milyon TL kara dönüş şeklinde gerçekleşti. Bir önceki yılın aynı çeyreğine göre ise ciroda %9,8, FAVÖK’te %16,1 ve net karda %24 azalış görüldü. Raporun ana mesajı, beklentilere paralel gelen finansalların hisseye etkisinin nötr olduğu yönünde.
Şirket, sektördeki daralmaya rağmen satış hacmini artırdı ve 2026 yılının ilk çeyreğinde satışları Skoda dahil %6 artarak 41.132 adede ulaştı. Buna karşın pazar payı yaklaşık 2,2 puan azalarak %12,9 oldu. Binek araç pazar payı 2,5 puan azalışla %14,4’e gerilerken hafif ticari araç pazar payı 1,2 puan azalışla %7,1 seviyesinde kaldı. Marka bazında VW markalı binek satışları %22 artışla öne çıkarken, Skoda satışları %1 azalış, VW ticari satışları %6 artış, Audi satışları %2 azalış, Cupra satışları %16 azalış ve SEAT satışları %41 azalış gösterdi.
Marj tarafında brüt kar marjı 2,9 puan azalışla %13,3’e geriledi, FAVÖK marjı 0,5 puan azalışla %6,4’e ve net kar marjı 0,2 puan azalışla %1,2’ye indi. Şirketin net borcu %0,47’lik sınırlı azalışla 27,58 milyar TL olurken Net Borç/FAVÖK rasyosu 1,77x seviyesinde gerçekleşti. Doğuş Otomotiv 4,37x FD/FAVÖK ve 0,60x PD/DD çarpanlarıyla işlem görürken, son 3 yıllık ortalamalar sırasıyla 4,49x ve 1,07x olarak verildi. Kurum, sektördeki daralmaya rağmen satış hacmindeki artışa karşın pazar payı gerilemesi ve marj daralması nedeniyle hisseyi nötr değerlendirdi.
Şirketin 2026 yılı toplam otomotiv pazarı satış beklentisini 1,1 milyon adetten 1,2 milyon adede yükseltmesi raporda olumlu bir nokta olarak öne çıktı. Buna karşılık Skoda hariç satış beklentisi 117 bin adette sabit tutuldu ve yatırım harcaması beklentisi 5,2 milyar TL’de değişmedi. Raporda, artan satış hacmi ve güncellenen pazar beklentisine rağmen marjlardaki zayıflama, pazar payındaki gerileme ve çeyreklik finansalların beklentilere yakın gerçekleşmesi nedeniyle ana çıkarımın temkinli olduğu vurgulandı. Bu çerçevede rapor, hissede kısa vadede belirgin bir pozitif sürpriz yerine dengeli bir görünüm işaret ediyor.
