Marbaş Menkul EBEBK için hedef fiyatını 136 TL olarak belirledi, tavsiyesini AL olarak belirledi.
EBEBK, anne ve bebeğin doğum öncesinden 4 yaşına kadar olan ihtiyaçlarını karşılamayı hedefleyen bir perakende şirketidir. 2001’de online olarak kurulmuş, 2003’te ilk fiziksel mağazasını açmıştır. 2011’de Topbaş ailesi tarafından satın alınmış, 2015’te HelloBaby markasını bünyesine katmış ve globalleşme kapsamında 2024’te Birleşik Krallık’ta, 2025’te Irak’ta ilk mağazalarını açmıştır. Ürün kategorileri hızlı tüketim ürünleri, tamamlayıcı ürünler, bebek araç gereç ve mobilyaları ile tekstilden oluşmaktadır.
2026 Mart itibarıyla şirketin Türkiye’de 279 standart ve 24 mini olmak üzere toplam 303 mağazası bulunurken, yurt dışında Birleşik Krallık’ta 3 ve Irak’ta 1 mağazası vardır. Mağaza sayısı 2022’de 224, 2024’te 270’e yükselmiş olup mağaza açılışında %7,6 bileşik büyüme görülmüştür. Nielsen verilerine göre pazar payı artmaya devam etmekte, bebek bezinde %13,7, biberon ve mamada %29,4 seviyesine ulaşmıştır.
2025 yılında mağaza ziyaretçi sayısı %6,6 artarak 53,7 milyona, mağaza satış adedi %17,4 artarak 92,08 milyona ulaşmıştır. E-bebek.com ziyaret sayısı %4,8 artışla 136,4 milyon, online satış adedi ise %6 artışla 8,86 milyon olmuştur. 2022’den bu yana mağaza ziyaretlerinde %8,6, mağaza satış adetlerinde %11 ve online satışlarda %12 bileşik büyüme görülmüştür.
2031’e kadar mağaza ziyaretçi sayısının yatay seyretmesi, mağaza satış adetlerinin %4,8 CAGR ile, e-bebek.com ziyaretçi sayısının %3 CAGR ile ve online satış adetlerinin %3,8 CAGR ile büyümesi beklenmektedir. Fiziksel mağazalarda trafik sabit kalırken verimlilik yatırımlarıyla fatura başına adet için %4,5 CAGR öngörülmektedir.
Yatırım teması güçlü marka ve pazar payı, defansif iş modeli, global mağazacılık yatırımları, Kuzey Irak’taki yüksek doğurganlık oranı, lojistik yatırımlarla artan verimlilik, online satış büyüme potansiyeli ve 2030 için 1 milyar dolar hasılat hedefine dayanmaktadır. Özellikle sadakat programı ve online satış büyümesi önemli katalizörler olarak görülmektedir. Bu çerçevede şirket için 136 TL hedef fiyat ile AL tavsiyesi verilmektedir.
