Ebebek, Türkiye, Birleşik Krallık ve Irak'ta faaliyet gösteren, geniş ürün gamı ve yaygın mağaza ağıyla öne çıkan bir bebek ürünleri perakendecisi olarak konumlanıyor. Şirketin Türkiye’de 316 mağazaya ulaşması ve yurt içinde yılda yaklaşık 30 mağaza açılışıyla büyümeyi sürdürmesi, ana yatırım tezinin ölçeklenme ve pazar payı kazanımı üzerine kurulduğunu gösteriyor. Aynı mağaza satış adetlerindeki yüzde 13,5’lik artış ve toplam satış adedindeki yüzde 20,6’lık yükseliş, büyümenin yalnızca yeni mağaza açılışlarından değil, mevcut mağazaların güçlü talebinden de beslendiğini ortaya koyuyor. Yönetim, 2030 yılına kadar yurt içinde 450-500 mağazaya ulaşmayı hedefliyor.
Şirketin 2026 yılının ikinci çeyreğinde hasılatı 18,27 milyar TL’ye, brüt kârı 6,42 milyar TL’ye ve FAVÖK’ü 2,13 milyar TL’ye ulaştı. Net dönem kârı, nakit akışlarının iyileşmesiyle 379,87 milyar TL’ye evrildi. Ciroyun yaklaşık yüzde 88’inin fiziki mağazalardan gelmesi, ebebek.com ve mobil uygulama tarafındaki güçlü büyümeyle birlikte tamamlanıyor; online kanalda ciro bazında yüzde 56,2 büyüme kaydedildi. Şirketin satışlarının yüzde 35’ini oluşturan hızlı tüketim ürünlerinde adetsel büyüme yüzde 33 olurken, tekstilde yüzde 16, tamamlayıcı ürünlerde yüzde 12 ve bebek araç gereçlerinde yüzde 12 büyüme görüldü.
Analist, şirket için genel görünümü olumlu tutuyor ve mevcut fiyat 79.60 TL iken hedef fiyat ile tavsiyeyi paylaşmıyor. Değerleme tarafında FD/FAVÖK 3.23, F/K 24.31, PD/DD 2.22 ve öz sermaye kârlılığı 10.52 olarak öne çıkıyor. Şirketin 2026 yılında 41 milyar TL hasılat beklemesi, önceki 37 Milyar TL tahmininin üzerine çıkması ve 2026 Eylül itibarıyla mağaza sayısını 330’a taşımayı hedeflemesi önemli büyüme sinyalleri veriyor. Türkiye satış adedi beklentisinin 122 milyon adet olarak açıklanması da operasyonel ivmeyi destekleyen bir unsur olarak öne çıkıyor.
En önemli katalizörler arasında mağaza ağının genişlemesi, online kanalın büyümesi, aktif üye sayısındaki artış ve pazar payı kazanımı yer alıyor. NielsenIQ bebek perakende panelinde şirketin bebek hızlı tüketim ürünlerindeki pazar payı 2023’ten bu yana 6,2 puan artarak yüzde 17,6’ya, bebek mamasında ise yüzde 23,3’den yüzde 25,9’a yükseldi. Buna karşın doğum sayılarındaki gerileme uzun vadeli bir risk oluşturuyor ve vadeli alımlara ilişkin finansman giderleri ile faiz oranlarındaki oynaklık FAVÖK üzerinde baskı yaratabilecek temel unsurlar arasında görülüyor. Sonuç olarak şirket, güçlü satış adedi artışı, pazar payı genişlemesi ve mağaza/online kanal dengesiyle büyümesini sürdüren bir yapı sergiliyor.
