Pusula Yatırım, Ekinci̇ler Demir Çelik (EKDMR) için görünümü olumlu değerlendiriyor ve şirketi araştırma kapsamına alıyor. Raporda, 2026 1. çeyrekte 4,7 milyar TL hasılat, 204 milyon TL FAVÖK ve 110 milyon TL net kâr ile güçlü sonuçlar elde edildiği belirtiliyor. Kuruma göre sektörde sürpriz yok; yılın ilk çeyreğinde yağışlı koşulların etkisiyle sakin inşaat faaliyetleri görülürken, ilk 2 ayda üretim 7 milyon ton ve tüketim 6,7 milyon ton seviyelerinde gerçekleşti. İhracatın özellikle reel değerleme faktörüyle sınırlı kalmasına karşın, fiyatlama tarafında Mart ayı itibarıyla iyileşmenin başlaması ve Nisan’dan itibaren gerginliğin de etkisiyle canlı seyrin sürmesi bekleniyor.
Finansal tarafta gelirlerin %11 artışla 4,7 milyar TL’ye çıkması, FAVÖK’ün %14 artışla 204 milyon TL’ye yükselmesi öne çıkıyor. FAVÖK marjı sınırlı da olsa normalleşerek %4,39’a gelirken, net kâr 110 milyon TL olarak gerçekleşti. Raporda, faiz etkisiyle FAVÖK marjlarında kısmi bir iyileşme görüldüğü ve %5 üzeri marj seviyelerinin yeniden görülebileceği belirtiliyor. Şirketin borçluluk tarafında ise halka arz öncesine göre bir artış olduğu, buna karşın 31 Mart öncesi bilançoyu kapsadığı için 22 Mayıs 2026’da başlayan güçlenmenin bu çeyrekte henüz tam görülmediği ifade ediliyor.
Analist, 2. çeyrekler için daha güçlü bir görünüm bekliyor; bunun temelinde fiyatlama mekanizmasının geç devreye girmesi ve Nisan’dan itibaren süren canlı talep yer alıyor. Sektörde ilk çeyreğe paralel olarak ikinci ayda da üretim ve tüketimin sınırlı seyrettiği, ancak fiyat etkisinin zamanla marjlara yansıyabileceği vurgulanıyor. Şirketin 2. çeyrek itibarıyla araştırma kapsamına alınması, finansal tarafta canlı kârlılık yaratma potansiyeline duyulan olumlu beklentiyle ilişkilendiriliyor. Raporda açık bir hedef fiyat ya da tavsiye türü verilmemekle birlikte, olumlu yatırım tezinin güçlü operasyonel performans ve sektör koşullarındaki toparlanma beklentisine dayandığı anlaşılıyor.
Kuruma göre en kritik çıkarım, EKDMR’nin güçlü ilk çeyrek sonuçlarına rağmen asıl iyileşme potansiyelinin sonraki çeyreklerde ortaya çıkabilecek olmasıdır. Fiyatlama, marj normalleşmesi ve talep koşullarındaki iyileşme şirket için başlıca katalizörler olarak öne çıkıyor. Buna karşılık, ilk çeyrekte sakin seyreden inşaat faaliyetleri, reel değerleme etkisi ve halka arz öncesi dönemi kapsayan bilanço yapısı dikkat edilmesi gereken başlıca unsurlar olarak sunuluyor. Genel çerçevede rapor, şirketin finansal gücünün ve sektör dinamiklerindeki olası toparlanmanın olumlu bir görünüm yarattığını söylüyor.
