Ekim ayında TÜFE aylık %2,58 artarken yıllık enflasyon %29,73’ten %29,77’ye sınırlı yükseldi. Gerçekleşme, %2,40’lık piyasa medyan beklentisinin üzerinde, kurumun %2,60’lık tahminine paralel oldu. Yılbaşından bu yana artış %27,5, kira artışlarına referans oluşturan 12 aylık ortalama artış ise %31,2 seviyesinde gerçekleşti. Çekirdek TÜFE aylık %2,07 ile %2,4’lük tahminin altında kalırken yıllık çekirdek enflasyon %30,1’den %28,7’ye geriledi; yurtiçi ÜFE aylık %1,65, yıllık %27,4 oldu.
Gıda enflasyonu, sebze ve meyve fiyatlarındaki %14,7’lik artışın etkisiyle aylık %3,5’e yükselerek beklentiyi aştı ve manşet enflasyonda yaklaşık 0,15 puanlık yukarı yönlü sapma yarattı. Buna karşılık hizmet enflasyonu beklentinin altında, aylık %1,0 seviyesinde gerçekleşti; yıllık hizmet enflasyonu Eylül’deki %37,7’den %36,6’ya, Ağustos’taki %40,3 seviyesinden ise daha aşağı geriledi. Mevsimsellikten arındırılmış hizmet enflasyonundaki yumuşama, talepteki yavaşlamayla ilişkilendirilirken diğer temel mallar enflasyonunun %0,3’te kalması da çekirdek göstergeleri destekledi.
Hizmet ve temel mal kalemlerindeki ılımlı seyir, TCMB’nin talepte soğuma değerlendirmesiyle uyumlu görülüyor ve piyasadaki Aralık ayı için 100 baz puanlık faiz indirimi beklentisini destekliyor. Bununla birlikte, geçen yıl kasım ayında görülen %0,87’lik düşük baz nedeniyle yıllık enflasyonun kasım ayında %30’un üzerine çıkması bekleniyor; kasım aylık enflasyonunun %1,5’in üzerinde gerçekleşmesi Aralık ayındaki indirimin daha sınırlı kalmasına yol açabilir.
2027’nin ilk yarısındaki faiz indirim patikası petrol fiyatlarına bağlı görülüyor. Baz senaryoda, petrol fiyatlarının 80-90 dolar bandında dengelenmesi ve yıllık TÜFE’nin 2027’nin ilk yarısı sonunda %25’e gerilemesi varsayımıyla politika faizinde yaklaşık 500 baz puanlık ilave indirim öngörülüyor. Petrol fiyatlarının aynı dönemde 100 doların üzerinde kalması ise faiz indirimi alanını belirgin biçimde daraltacak başlıca risk olarak değerlendiriliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
