Formül Plastik ve Metal Sanayi A.Ş’nin 2Ç26 sonuçları olumlu değerlendiriliyor ve kesintisiz marj genişlemesi, net nakit pozisyonuna geçiş ile azalan faiz yükü öne çıkıyor. Şirket 2Ç26’da 902 mn TL hasılat, 215 mn TL FAVÖK ve 107 mn TL net kâr açıkladı. Yıllık bazda hasılat %0,7 gerilerken brüt kâr %17,2, FAVÖK %19,8 ve net kâr %112,4 arttı. Brüt marj %32,4’e, FAVÖK marjı %23,9’a yükseldi.
İlk yarıda satışların maliyeti %15,7 gerilerken hasılat %9,0 daraldı ve maliyetlerdeki düşüş kârlılığı destekledi. Bilanço 2025 sonundaki 1.080 mn TL net borçtan Haziran sonunda 40 mn TL net nakde döndü. Finansal borç 1.123 mn TL’den 524 mn TL’ye gerilerken, ilk yarı faiz gideri 309 mn TL’den 83 mn TL’ye düştü. Vadeli mevduat geliri 95,3 mn TL’ye yükseldi.
Halka arz fonu yatırıma dönüşürken ilk yarı yatırım harcaması 131,7 mn TL ile yıllık 3,4 katına çıktı. Veliköy’deki boru fabrikası arsasının devri tamamlandı ve Kapaklı OSB’de metal fabrikası ile depo yatırımının inşaatına başlandı. Temmuz ayında yurt içi müşterilerden 330 mn TL tutarında yeni sipariş alınması, teslimatların Ekim ortasına kadar tamamlanacak olması nedeniyle üçüncü çeyrek gelir görünürlüğünü destekliyor. Buna karşın ciro reel olarak daralıyor; ilk yarı hasılat %9,0, yurt dışı satışlar %13,1 ve yurt içi satışlar %5,9 geriledi.
Net parasal pozisyon geçen yılki 125 mn TL kazançtan 77 mn TL kayba döndü ve enflasyon muhasebesinin kâr üzerindeki negatif etkisi arttı. Net yabancı para açığı 117 mn TL’den 560 mn TL’ye yükseldi; ABD doları cinsi ticari borçlar 709 mn TL’ye çıkarken ticari alacaklar geriledi ve türev ya da hedge pozisyonunun bulunmaması kur riskini artırıyor. Çeyrek vergi öncesi kârının yaklaşık dörtte biri vadeli mevduat faizinden kaynaklandı, stokların %37 artışla 2.067 mn TL’ye yükselmesi de işletme sermayesi açısından takip edilmesi gereken bir unsur olarak öne çıkıyor. Kurum, bu tabloyla birlikte hisse için olumlu görüşünü koruyor ve kârlılık kalitesi ile nakit dönüşümü tarafındaki riskler ile fırsatları birlikte izliyor.
