İş Yatırım, GWIND - Galata Wind için hedef fiyatını 39 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
İş Yatırım, GWIND için 39 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu. Raporda, 1Ç26 sonuçlarının beklentilere paralel geldiği, ancak beklenenden güçlü net kârın olumlu bulunduğu belirtildi. Buna rağmen geçilen endeks üstü hareket nedeniyle piyasa tepkisinin nötr olmasının beklendiği ifade edildi. Şirket için %100 İNA bazlı değerleme kullanıldığı vurgulandı.
GWIND, 1Ç26’da 164 mn TL net kâr açıkladı ve bu rakam yıllık %6 daralmaya, çeyreklik ise %90 büyümeye işaret etti. Net satışlar yıllık %5 daralma ile 692 mn TL seviyesinde gerçekleşerek beklentilere paralel geldi. FAVÖK yıllık %12 daralarak 457 mn TL oldu ve piyasa beklentisine oldukça yakın seyretti. Net kârdaki yıllık düşüşün başlıca nedeni brüt kârlılıktaki gerileme olurken, ertelenmiş vergi giderinin tahminin altında kalması ve parasal kazancın beklenenden yüksek gelmesi net kârı destekledi.
Elektrik üretimi 1Ç26’da yıllık %38 artışla 267GWs seviyesine ulaşmasına rağmen düşük elektrik fiyatları kârlılığı baskıladı. Tek YEKDEMli santral olan Taşpınar’ın yerli aksam katkısının bitmesi, geçen yıl 94 ABD Doları olan fiyata karşılık bu yıl 73 ABD Doları seviyesine gerilemesi ve PTF’nin yıllık %24 düşmesi satışları sınırladı. Bu nedenle satışlar yıllık %5, FAVÖK ise yıllık %12 düştü. Düşük elektrik fiyatı nedeniyle FAVÖK marjı yıllık 500 baz puan gerileyerek %66 seviyesine indi.
Net finansman giderleri yıllık bazda %34 arttı ve bunun temel nedeni yaklaşık 2 katına çıkarak -69 mn TL seviyesine ulaşan net faiz giderleri oldu. Diğer faaliyet gelirleri altındaki faiz gelirlerinde ise %30 düşüş görüldü. Parasal kazançtaki yıllık %38 artış ve net vergi giderlerindeki yıllık %31 düşüş bu baskıyı bir miktar hafifletti. Net borç 2025YS’deki 2.4 mr TL seviyesinden 1Ç26’da 2.7 mr TL’ye yükseldi.
