Halkbank’ın 2Ç26 sonuçları sınırlı olumlu değerlendiriliyor ve ana tez, ABD’deki hukuki sürecin kesin olarak kapanmasıyla birlikte çekirdek bankacılık gelirlerindeki güçlü büyümenin öne çıkması yönünde şekilleniyor. Net faiz geliri yıllık %83,0 ve çeyreklik %13,3 artışla 43.201 mn TL’ye, net ücret ve komisyon gelirleri yıllık %32,3 artışla 19.043 mn TL’ye ulaştı. Net kâr 8.223 mn TL oldu ve 7.016 mn TL’lik piyasa beklentisinin %17,2 üzerinde gerçekleşti.
Öte yandan vergi öncesi kâr yıllık %5,8 ve çeyreklik %59,2 düşüşle 6.285 mn TL’ye gerilerken, çeyrekte kaydedilen 2.381 mn TL vergi geliri net kârı destekledi. Net faaliyet kârı çeyreklik %59,7 azalırken, swap dahil net faiz marjı %3,3’e, kredi-mevduat makası %8,4’e düştü. Gider/gelir oranının %70,3’e yükselmesi, personel ve diğer faaliyet giderlerindeki artışın kârlılığı baskıladığını gösteriyor.
ABD’deki davanın suç kabulü ve para cezası olmaksızın sonuçlanması önemli bir katalizör olarak öne çıkıyor; süreç 17 Haziran 2026’da düşürüldü ve sonrasında Fitch ile Moody’s bankanın notlarını yükseltti. Krediler çeyreklik %9,7 artışla 2.503 mlr TL’ye, mevduat %8,4 artışla 3.787 mlr TL’ye yükseldi; kredi/mevduat oranının %66,1 seviyesinde olması bilanço büyümesi için alan sağlıyor. Buna karşılık takibe dönüşüm oranının %3,7’ye çıkması, ilk yarı 3. Aşama karşılıklarının %85 ve toplam beklenen zarar karşılıklarının %62,5 artması riskleri artırıyor.
Konsolide sermaye yeterlilik rasyosu %15,56’dan %13,22’ye, çekirdek sermaye oranı %10,25’ten %8,16’ya geriledi ve %25 bedelli sermaye artırımı kararı sulandırma riski yaratıyor. Özkaynak kârlılığı %14,3 seviyesinde gerçekleşirken, yılın ilk yarısında net kâr yıllık %40,1 artışla 17.729 mn TL’ye ulaştı. F/K 9.58 ve PD/DD 1.32 seviyeleriyle birlikte raporun ana sonucu, güçlü çekirdek gelirler ve hukuki belirsizliğin kapanmasının olumlu olduğu, ancak vergi desteği, sermaye zayıflığı ve makas daralmasının görünümü sınırladığı yönünde.
