Garanti Yatırım, Halkbank için hedef fiyatını 32,5 TL, tavsiyesini Endeks Altı Getiri olarak korudu.
Halkbank 1Ç26’da beklentilerin üzerinde 9.5mlr TL net kar açıkladı ve piyasa beklentisi olan 8.7mlr TL’nin üstüne çıktı. Net kar yıllık bazda %48, çeyreklik bazda %37 artarken, özkaynak karlılığı %17.4 seviyesine yükseldi. Güçlü net faiz gelirleri ve düşük karşılık giderleri karlılığı destekleyen ana unsurlar oldu.
Swap düzeltilmiş net faiz marjı 1Ç26’da %3.6 seviyesine yükseldi; bu oran 4Ç25’te %2.9 idi ve çeyreksel iyileşme 0.7 puan oldu. Net faiz gelirleri çeyreksel bazda %23 arttı ve marjdaki toparlanmada özellikle TL kredi-mevduat spreadindeki iyileşme etkili oldu. Komisyon gelirleri çeyreksel bazda %4 gerilerken yıllık bazda %34 büyüdü. Bu büyüme ağırlıklı olarak ödeme sistemleri, para transferleri ve gayrinakdi kredi komisyonlarından kaynaklandı.
Faaliyet giderleri çeyreksel bazda %5 ve yıllık bazda %53 artmasına rağmen güçlü gelir performansı sayesinde gider/gelir oranı 1Ç26’da %62.8’e geriledi. Komisyonların faaliyet giderlerine oranı %52 olarak gerçekleşti. Aktif kalitesi tarafında sınırlı bozulma eğilimi devam ederken takipteki kredi oranı %3.5’e yükseldi ve yakın izlemedeki kredilerin toplam kredilere oranı %8.6’ya geriledi. Net risk maliyeti 2025’teki 128bps seviyesinden 1Ç26’da 118bps seviyesine düştü.
Kurum, beklentilerin üzerinde gelen net kar ve güçlü marj toparlanmasına rağmen aktif kalitedeki baskılar nedeniyle hisseye yönelik piyasa etkisini hafif pozitif olarak değerlendirdi. Halkbank için “Endeks Altı” tavsiyesini ve 32.50TL hedef fiyatını korudu. Raporda, marj iyileşmesi pozitif bir unsur olarak öne çıkarılırken aktif kalite baskıları temel risk olarak vurgulandı.
