Horoz Lojistik’in 3Ç26 sonuçlarında net satışlar yıllık %13,7 ve çeyreklik %5,6 artarak 4.610 milyon TL’ye yükselirken, artan servis maliyetleri kârlılığı zayıflattı. FAVÖK yıllık %16,7 ve çeyreklik %10,0 düşüşle 489 milyon TL oldu; FAVÖK marjı 3Ç25’teki %14,5 ve 2Ç26’daki %12,5 seviyelerinden %10,6’ya geriledi.
Brüt kâr marjı yıllık bazda %12,0’den %8,0’e düşerken şirket, 3Ç25’teki 66 milyon TL net kâra karşılık 3Ç26’da 310 milyon TL net zarar açıkladı. Net zararda operasyonel kârlılıktaki zayıflamanın yanı sıra 291 milyon TL net finansman gideri ve 163 milyon TL vergi gideri etkili oldu; 183 milyon TL’lik parasal kazanç bu etkileri dengeleyemedi.
2026’nın ilk dokuz ayında gelirler yıllık %16,3 artışla 12.878 milyon TL’ye, FAVÖK ise %4,6 artışla 1.516 milyon TL’ye ulaştı. Yurt dışı operasyonların gelirlerdeki payı %19,6’dan %30,2’ye yükselirken yeni servisler satış büyümesine katkı sundu, ancak kârlılık katkıları sınırlı kaldı. Çerkezköy lojistik kampüsünün kapasite artışını desteklemesi bekleniyor.
Kiralamalar dahil net borç çeyreklik %12,7 artışla 4.947 milyon TL’ye yükseldi ve net borç/FAVÖK oranı 2,19x’ten 2,59x’e çıktı. Operasyonel nakit akışı 9A26’da 370 milyon TL’den 1.103 milyon TL’ye iyileşse de yatırım, kira ve faiz ödemeleri nakit yaratımını baskıladı. Gedik Yatırım sonuçları negatif değerlendiriyor; hisse için 12 aylık 87,90 TL hedef fiyatla Endekse Paralel Getiri tavsiyesi veriyor ve sonuçların hisse fiyatı üzerinde negatif tepki yaratmasını bekliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
