Hitit Bilgisayar Hizmetleri A.Ş. için hazırlanan analist toplantı notu, şirketin 2026 yılı birinci çeyrek sonuçlarını ve yönetimin ileriye dönük beklentilerini aktarırken genel olarak olumlu bir çerçeve sunuyor. Şirketin teknoloji ve ürün yatırımlarına devam ettiği, bu yatırımların kısa vadede maliyet tabanını artırsa da orta vadede ölçek ekonomisi ve operasyonel kaldıraç yaratmasının beklendiği vurgulanıyor. Likidite tarafında 6,2 milyon USD nakit ve 4,9 milyon USD net nakit pozisyonu bulunması ile banka kredilerinin kapanmış olması bilanço dayanıklılığını destekleyen unsurlar olarak öne çıkıyor. Yönetim, gelir modelinde SaaS gelirlerinin ağırlığının korunduğunu ve tekrarlayan gelir yapısının güçlü seyrettiğini belirtiyor.
Finansal tarafta 2026 yılının ilk çeyreğinde net satışlar yıllık bazda %19 artarken SaaS gelirleri yaklaşık %29 artışla 7,98 milyon USD’ye yükseldi. Aynı dönemde yolcu hacmi %18 büyüdü ve ciroyun %70’i SaaS gelirlerinden, %24’ü yazılım geliştirme ve bakım gelirlerinden, %6’sı ise IaaS ve proje bazlı gelirlerden oluştu. İlk çeyrekte FAVÖK marjı %37 seviyesinde gerçekleşti ve maliyet yapısında personel giderleri en büyük kalem oldu. Gelirlerin %77’sinin döviz bazlı, maliyetlerin ise %64’ünün TL bazlı olması şirketin kur dinamiklerine duyarlılığı açısından dikkat çekiyor. Yönetim, 2026 yılı için ciro büyümesinin %25-30, FAVÖK marjının %43-48, net kâr marjının %25-30 ve tekrarlayan gelir oranının %90-95 aralığında gerçekleşmesini hedefliyor.
Operasyonel tarafta Hitit Ödeme Hizmetleri Platformu için bulut altyapısı üzerinden canlı kullanımın başladığı, mevcut banka ve ödeme sistemi entegrasyonlarının bu altyapıya taşınmasına yönelik çalışmaların sürdüğü aktarılıyor. Oxygen ürününün havayolu perakendeciliği ve offer-order dönüşümü kapsamında konumlandığı, bir Hitit partner havayoluyla daha anlaşmaya varıldığı ve canlıya geçiş çalışmalarının devam ettiği belirtiliyor. Ayrıca ilk çeyrekte 6 ülkede 7 etkinlik ve konferansa katılım sağlanması, havayolları ve ödeme sağlayıcılarıyla temasların güçlendiğine işaret ediyor. Yapay zeka tarafında LLM ve agentic AI üzerinden gelen rezervasyon ve yönetim işlemlerinin toplam hacim içindeki payı henüz %1’in altında olsa da, Yapay Zeka Entegrasyon Platformu’nun hazır olduğu ve canlı kullanım için görüşmelerin sürdüğü ifade ediliyor.
Raporun kurum değerlendirmesi açısından ana mesajı, Hitit’in büyüme hikâyesinin ürünleşme, tekrarlayan gelir yapısı ve yeni platformlarla desteklendiği yönünde. Kur farkı giderlerinin yeni dönemde finansman giderleri altında sınıflandırılmasıyla operasyonel kârlılık göstergelerinin daha net izlenebileceği not ediliyor. Hisse için tabloda yer alan çarpanlar 2026/3 itibarıyla F/K 27.41 ve FD/FAVÖK 14.62 seviyesinde görülüyor; ancak raporda hedef fiyat, öneri ve potansiyel getiri alanları boş bırakılmış. Sonuç olarak rapor, güçlü nakit pozisyonu, artan SaaS gelirleri, devam eden ürün yatırımları ve 2026 hedefleriyle Hitit’in orta vadeli büyüme potansiyelini öne çıkarırken, kısa vadede yatırım harcamaları ve kur etkisinin yakından izlenmesi gerektiğini ima ediyor.
