ISGYO 3Ç26 Finansal Sonuçlar – Hafif Olumlu
ISGYO’nun 3Ç26 sonuçları, güçlü satış büyümesine karşın operasyonel marjlardaki gerileme nedeniyle hafif olumlu değerlendiriliyor. Net satışlar yıllık %291 artışla 2.930 milyon TL’ye, FVAÖK ise yıllık %126 artışla 764 milyon TL’ye yükselirken net kâr 654 milyon TL olarak gerçekleşti ve geçen yılın aynı dönemindeki 846 milyon TL net zarara kıyasla belirgin bir toparlanma sağladı. Net kârın beklentilerin üzerinde oluşmasında 298 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri önemli rol oynadı. Konut teslimatlarındaki artış ve Balmumcu arsasının satışı dönemsel gelir büyümesini destekledi.
Operasyonel büyümeye rağmen FVAÖK marjı 3Ç25’teki %45,2 seviyesinden 3Ç26’da %26,1’e geriledi; 9A26’da FVAÖK 1,4 milyar TL’ye ulaşırken yıllık artış %12 ile sınırlı kaldı. Kira gelirleri 3Ç26’da yıllık %8 reel düşüşle 498 milyon TL olurken, konut satış gelirleri 1,24 milyar TL’ye yükseldi. Bilanço tarafında 2Ç26’daki 691 milyon TL net borç pozisyonu 3Ç26’da 333 milyon TL net nakde dönüştü, ancak finansal borçlar çeyreklik %3 artışla 1,4 milyar TL’ye çıktı. Negatif 8.532 milyon TL seviyesindeki çalışma sermayesi ve marj daralması, güçlü satış performansına eşlik eden başlıca finansal hassasiyetler olarak öne çıkıyor.
ISGYO için hisse başına 22,40 TL hedef fiyat ve Endekse Paralel Getiri tavsiyesi korunuyor. Artan konut teslimatları, arsa satışları ve net nakit pozisyonuna geçiş kısa vadeli destekleyici unsurlar olurken, kira gelirlerindeki reel düşüş ve düşük FVAÖK marjı görünümü sınırlıyor. Sonuçların piyasa tepkisinin, beklentilerin üzerindeki net kâr ve bilanço iyileşmesine rağmen kârlılığın vergi geliri desteğine ve dönemsel satışlara duyarlı olması nedeniyle hafif olumlu olması bekleniyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
