Kalekim’in 3Ç26’da net satışları yıllık bazda %1,66 artarak 3.686 milyon TL’ye yükselirken, 2026’nın ilk dokuz ayında net satışlar %3,44 azalışla 9.235 milyon TL oldu. FAVÖK üçüncü çeyrekte %20,29 düşüşle 726 milyon TL’ye, ilk dokuz ayda ise %18,10 düşüşle 1.784 milyon TL’ye geriledi; FAVÖK marjı üçüncü çeyrekte %19,7, dokuz aylık dönemde %19,3 olarak gerçekleşti.
Net kâr üçüncü çeyrekte yıllık bazda %16,89 azalarak 265,24 milyon TL’ye, ilk dokuz ayda ise %61,70 düşüşle 375 milyon TL’ye geriledi. Buna rağmen net kâr, yatırım faaliyetlerinde kaydedilen girişim sermayesi fonuna ilişkin 120 mn TL tutarındaki nakit dışı gerçeğe uygun değer kazancının desteğiyle konsensüs beklentisini aştı. Gelirler 3Ç26’da 3,52 mlr TL’lik konsensüs tahmininin %4,8 üzerinde kalırken, FAVÖK 816 mn TL’lik beklentinin %11 altında gerçekleşti.
Çeyreklik bazda gelirler %17,4 ve FAVÖK %5,8 artarken, net kâr 2Ç26’daki 94 mn TL’den 265 mn TL’ye yükseldi. Net parasal zarar 260 mn TL’den 201 mn TL’ye geriledi. Şirket çeyreği 1,73 mlr TL net nakit pozisyonuyla tamamladı ve net nakit çeyreklik bazda %18,5 arttı.
Gedik Yatırım sonuçları nötr değerlendiriyor ve Endekse Paralel Getiri tavsiyesini koruyor. Hisse fiyatı 19,83 TL, hedef fiyatı 35 TL ve potansiyel getirisi %76,50 olarak belirtiliyor. Kalekim hisseleri 2027 tahminlerine göre 2,7x FD/FAVÖK ve 18,0x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor; son altı ayda %42 gerileyerek BIST-100’ün %17 altında performans gösterdi. Faaliyet performansı iyileşene kadar hisselerin katalizörden yoksun kalabileceği ifade ediliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
