Kocaer Çelik’in 3Ç26 sonuçlarında net satışlar yıllık bazda %1,19 gerileyerek 7.613 milyon TL olurken, ilk dokuz aylık satışlar %11,30 düşüşle 19.843 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK üçüncü çeyrekte %46,74 artışla 1.054 milyon TL’ye, ilk dokuz ayda ise %2,89 artışla 2.913 milyon TL’ye yükseldi; FAVÖK marjı üçüncü çeyrekte 452 baz puan artışla %13,8’e, dokuz aylık dönemde 202 baz puan artışla %14,7’ye çıktı.
Şirketin üçüncü çeyrek gelirleri çeyreklik bazda %16,8 artarak konsensüsün %15,0 üzerinde gerçekleşirken, FAVÖK konsensüsü %4,5 aştı. Bununla birlikte çeyreklik FAVÖK genel olarak yatay kaldı ve %13,8’lik marj, konsensüsün işaret ettiği %15,2 seviyesinin 139 baz puan altında gerçekleşti. Satış hacmi 182 bin tonla çeyreklik %6,4 artarken yıllık %3,2 azaldı; ton başına FAVÖK 3Ç25’teki 78 USD’den 118 USD’ye yükseldi ancak 2Ç26’daki 125 USD’nin altında kaldı.
Net kâr üçüncü çeyrekte %530,20 artışla 220,81 milyon TL’ye, ilk dokuz ayda %49,85 artışla 865 milyon TL’ye ulaştı ve üçüncü çeyrek konsensüsünü %7,2 aştı. Yıllık artışta vergi giderinin 247 milyon TL’den 24 milyon TL’ye gerilemesi önemli rol oynarken, net kâr çeyreklik bazda %56,7 düştü. Dokuz aylık faaliyetlerden nakit akışı, önceki yılki 1.573 milyon TL nakit çıkışına karşılık 372 milyon TL pozitif oldu; ancak nakit dönüşümünün işletme sermayesine bağlı kalmayı sürdürdüğü belirtildi.
Net borç çeyreklik bazda %40,4 azalarak 1.518 milyon TL’ye, net borç/FAVÖK oranı 0,4’e geriledi. Gedik Yatırım, sınırlı ölçüde konsensüs üzeri sonuçları ve daha düşük kaldıraç seviyesini; çeyreklik marjlardaki zayıflama, ton başına FAVÖK’teki düşüş ve net kârdaki operasyonel olmayan katkılarla birlikte değerlendirerek sonuçları nötr buldu. Daha yüksek katma değerli ürün karması ve ihracat esnekliği destekleyici unsurlar olarak görülürken, kalıcı iyileşme için nakit dönüşümünün güçlenmesi ve ton başına kârlılığın sürdürülebilir biçimde artması gerektiği vurgulandı. Hisse için “Endeksin Üzerinde Getiri” görüşü ve 19,7 TL hedef fiyat verildi; mevcut 10,20 TL fiyata göre potansiyel getiri %93,14 olarak belirtildi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
