Kron Teknoloji 2Ç26’da 157 mn TL net satış, 45 mn TL FAVÖK ve 34 mn TL net kâr açıkladı; yıllık bazda ciro reel %2,5 gerilerken FAVÖK %42,3 ve net kâr %24,4 daraldı. Çeyreklik bazda ciro %7,5 artmasına rağmen FAVÖK %28,6 geriledi, net kâr ise 3 mn TL’den 34 mn TL’ye yükseldi. Genel görüş sınırlı olumlu; uluslararası gelir payındaki artış, yüksek yinelenen gelir yapısı, güçlü ürün konumlandırması ve net nakit bilanço öne çıkıyor. Buna karşılık FAVÖK marjının yaklaşık 20 puan daralması, yükselen gider tabanı ve negatif serbest nakit akışı yatırım temasını sınırlıyor.
İlk yarıda faturalanan gelir %26 artışla 7,8 mn USD’ye ulaştı ve uluslararası gelirlerin payı %23’ten %30’a yükseldi. UFRS bazında yurt dışı gelirler %27 artarken toplam gelir içindeki payı %34,1 oldu. Abonelik ve bakım gelirlerinin payı %64 seviyesinde bulunurken ilk yarıda kazanılan 31 yeni müşterinin 19’u yurt dışı kaynaklı oldu. Şirket 35 ülkede 450’nin üzerinde müşteriye hizmet veriyor.
Brüt marj %86,6 ile yüksek seviyesini korurken bilanço 80,3 mn TL net nakit pozisyonunda. 154 mn TL nakde karşılık 74 mn TL finansal borç bulunuyor ve ticari alacakların 298 mn TL’den 229 mn TL’ye gerilemesi olumlu değerlendiriliyor. Öte yandan Ar-Ge giderleri %40, pazarlama giderleri %21 ve genel yönetim giderleri %67 arttı. İlk yarıda maddi olmayan duran varlıklara 149,3 mn TL ilave yapılırken aktifleştirme oranı %80,5’e ulaştı; toplam Ar-Ge harcamalarının ciroya oranı %61 seviyesinde ve serbest nakit akışı negatif.
Şirketin %10-14 ciro ve %33-37 ARR büyümesi hedeflerine karşın ilk yarı ciro büyümesi %4,5’te, ARR ise 8,3 mn USD seviyesinde kaldı. KuppingerCole tarafından ayrıcalıklı erişim yönetimi, makine kimlikleri ve operasyonel teknoloji güvenliği alanlarında lider kategorilerde konumlandırılması ürün rekabetçiliğini destekleyen önemli bir unsur olarak öne çıkıyor. Kapanış fiyatı 27.62 TL, F/K 36.39x ve FD/FAVÖK 20.80x seviyesinde yer alıyor. Sonuç olarak, uluslararası büyümenin marjlara yansıması ve hedeflere yaklaşma hızı gelecek dönemin en kritik takip alanları olarak öne çıkıyor.
