Lila Kağıt için genel görüş sınırlı olumlu tutuluyor ve beklentilerin mecburi kötümserleştirildiği bir ortamda dahi sürdürülebilir kârlılık çerçevesi dikkat çekiyor. Şirket 2026 2. çeyrekte 3,86 milyar TL hasılat, 754 milyon TL FAVÖK ve 484 milyon TL net kâr açıkladı. Bu sonuçlar, piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti ve özellikle kârlılık tarafında görece güçlü bir görünüm sundu.
Analist tarafında tahminler paralel sonlu bir iyileşmeye işaret ediyor; hasılat için 3,5 milyar TL, FAVÖK için 650 milyon TL ve net kâr için 260 milyon TL beklenirken, kurum tahmini sırasıyla 4,07 milyar TL hasılat, 771 milyon TL FAVÖK ve 274 milyon TL net kâr seviyesinde bulunuyor. Şirketin tonajı geçen yılın aynı dönemine göre artış gösterdi, gelirlerde kur-TÜFE makasının olumsuz etkisi devam etti ve kağıt sektörünün halka açık en pozitif görünümlü oyuncusu olarak konumlandığı vurgulandı. Beklentilere paralel çerçeve takip edilirken, 2026 2. çeyrekte tonaj %9,17 artışla 55,9 bin ton olurken kapasite kullanım oranı %92 seviyesinde gerçekleşti.
Fiyatlama etkisiyle birlikte gelirler %9,7 azalarak 3,9 milyar TL olurken, faaliyet kârlılığındaki baskı nedeniyle brüt kâr 210 baz puan daralmayla %28,4 seviyesine geriledi. Buna karşın FAVÖK %22,08 daralma ile 754 milyon TL seviyesinde gerçekleşti, FAVÖK marjı ise 310 baz puan daralmayla %19,6 oldu. Net kâr tarafında özellikle 308 milyon TL ertelenmiş vergi geliri etkisiyle 484 milyon TL seviyesine ulaşıldı.
Öne çıkan katalizörler arasında Türkiye pazarında yüksek çift haneliden orta yüksek tek haneli büyümeye indirilen beklenti, FAVÖK marjının %20’den fazla olur beklentisinden %19’dan fazla olur beklentisine ve düzeltilmiş FAVÖK marjının %22’den fazla olur beklentisinden %21’den fazla olur beklentisine çekilmesi yer alıyor. Tek olumlu nokta olarak ihracat pazarları düşük-orta tek haneli büyümeden yüksek tek haneli büyümeye yükseltildi. Temel riskler ise kur-TÜFE makasının olumsuz etkisinin sürmesi, sektörde dalgalanmaların devam etmesi ve marjlarda beklenen iyileşmenin sınırlı kalması şeklinde öne çıkıyor.
