Lila Kağıt Sanayi Ve Ticaret A.Ş. için açıklanan 2Ç26 sonuçları olumsuz değerlendirildi. Hacim artışı, yüksek kapasite kullanımı, güçlü nakit üretimi ve Erzurum yatırımı görünümü destekleyen unsurlar olarak öne çıktı. Buna karşılık reel fiyatlamadaki %15,0 gerileme, FAVÖK marjındaki daralma, net kârın ertelenmiş vergi geliriyle desteklenmesi ve 2026 beklentilerinin aşağı revize edilmesi kısa vadeli görünümü zayıflattı.
Şirket 2Ç26’da 3.858 mn TL net satış, 642 mn TL FAVÖK ve 484 mn TL net kâr açıkladı. Ciro beklentinin %0,6, FAVÖK %3,3 altında kalırken net kâr %81,0 üzerinde gerçekleşti. Yıllık bazda ciro %9,7, FAVÖK %23,5 ve net kâr %60,6 geriledi. FAVÖK marjı %19,7’den %16,6’ya, brüt kâr marjı %30,5’ten %28,4’e düştü.
Satış tonajı %6,3 artışla 52,6 bin tona yükselirken, üretim tonajı 55,9 bin ton oldu ve kapasite kullanım oranı %92 ile Türkiye ortalamasının 12 puan üzerinde gerçekleşti. Konverting ihracat tonajı %35,4 arttı, katma değerli ürünlerin payı 124 baz puan yükselişle %12,7’ye ulaştı. Markalı ihracat kanalının Haziran ayında rekor kırması ve NUA markasının TURQUALITY programına alınması ihracat görünümünü destekliyor. Erzurum konverting tesisi 8 Haziran 2026’da üretime başladı ve 2027’de devreye alınması planlanan beşinci kâğıt hattıyla bobin kâğıt kapasitesinin 271 bin tondan 341 bin tona yükselmesi bekleniyor.
Operasyonel nakit akışı 928 mn TL’den 2.262 mn TL’ye, serbest nakit akışı 78 mn TL’den 1.022 mn TL’ye yükselirken net nakit pozisyonu 5.441 mn TL seviyesine ulaştı. Net Borç/FAVÖK -1,99x olarak açıklandı. Ton başına gelir 86,3 bin TL’den 73,3 bin TL’ye gerileyerek reel %15,0 daraldı ve döviz kurlarındaki artışın enflasyonun altında kalması ihracat ağırlıklı yapıda fiyatlama ile marjları baskıladı. Net kârdaki beklenti aşımı kalıcı nitelikte görülmezken, ertelenmiş vergi oranındaki değişiklik nedeniyle 159,6 mn TL gelir kaydedildi; bu kalem hariç net kâr 325 mn TL’ye geriliyor.
