Limak Doğu Anadolu Çimento'nun 2Ç26 sonuçları olumsuz değerlendirildi ve ana tez, hacimdeki sert daralma ile marj baskısının görünümü zayıflatması üzerine kuruldu. Hacimdeki üçte bire yakın gerileme, FAVÖK'teki düşüş, belirgin marj kaybı ve net nakit pozisyonundaki hızlı erime şirketin kısa vadeli görünümünü baskıladı. Fiyatlamanın korunması ve güneş enerjisi yatırımları olumlu unsurlar olarak öne çıkarıldı. Bölgesel talep toparlanmadan mevcut düşük kapasite kullanım seviyelerinde marjların güçlü şekilde toparlanmasının zor olduğu vurgulandı.
Şirket 2Ç26'da 2.317 mn TL hasılat, 739 mn TL FAVÖK ve 538 mn TL net kâr açıkladı. Yıllık bazda hasılat %11,4, FAVÖK %27,2 ve net kâr %25,6 geriledi. Brüt marj 735 baz puan daralarak %33,1'e, FAVÖK marjı 694 baz puan daralarak %31,9'a indi. İlk yarı çimento satış hacminin %32,6 gerilemesi ve yıllıklandırılmış kapasite kullanımının yaklaşık %43 seviyesine düşmesi zayıflığın temel nedeni olarak öne çıktı.
Olumlu tarafta, ilk yarı çimento satışı 1.158 bin tondan 781 bin tona gerilerken türetilmiş reel birim fiyat ton başına 3.535 TL'den 3.614 TL'ye yükseldi. Şirketin banka kredisi bulunmuyor, 95 mn TL borçlanmanın tamamı kiralama yükümlülüklerinden oluşuyor ve net nakit pozisyonu 751 mn TL seviyesinde. Şanlıurfa ve Ergani'de toplam 11,64 MWp güneş enerjisi kapasitesi Şubat ayında devreye alınırken, Haziran ayında ilave 34,35 MWe lisanssız kapasite tahsis hakkı kazanıldı. Şirket 2025 kârından pay başına brüt 2,00 TL, toplam 1.032 mn TL temettü dağıttı.
Olumsuz tarafta, satışların maliyeti yalnızca %0,5 düşerken doğrudan işçilik %26,9, amortisman %28,1 ve ilk madde maliyetleri %9,5 arttı. Bu durum ilk yarı FAVÖK marjını %38,1'den %29,7'ye çekti. Nakit 2.897 mn TL'den 847 mn TL'ye geriledi; temettü ödemesi, 1.091 mn TL yatırım harcaması ve enflasyon etkisi bu düşüşte belirleyici oldu. İşletme nakit akışı %76 azalarak 283 mn TL'ye indi, yarı mamul stokları %140 artışla 377 mn TL'ye yükseldi ve Başpınar hazır beton tesisi Mayıs ayında kapatıldı.
