Raporda ana mesaj, Türkiye’de TÜFE’nin 2026 Mayıs ayında aylık bazda %1,7 artarak ortalama beklentinin biraz üzerinde gerçekleştiği yönünde veriliyor. Yıllık TÜFE artışı %32,4’ten %32,6’ya yükselirken, çekirdek göstergelerde de yıllık bazda artışların sürdüğü vurgulanıyor. Analist, manşet enflasyondaki aylık hızın Nisan ayına göre yavaşladığını, ancak enflasyonist baskının tamamen gerilemediğini ortaya koyuyor. Bu nedenle raporun ana yatırım tezi, dezenflasyon eğiliminin devam etse de çekirdek göstergeler ve bazı kalemler nedeniyle fiyat baskılarının hâlen güçlü kaldığı şeklinde okunuyor.
Finansal açıdan rapor gelir, FAVÖK veya net kâr gibi şirket bazlı kalemler içermiyor; bunun yerine en önemli makro veriler TÜFE ve Y-ÜFE tarafında toplanıyor. TÜFE C endeksi aylık %2,9 artarken yıllık artış %29,8’den %30,4’e çıktı. TÜFE B endeksi aylık %2,9 artış gösterdi ve yıllık artış %30,5’ten %31,3’e yükseldi. Yurt içi üretici fiyat endeksi aylık %2,7 artarken, yıllık artış %28,6’dan %28,9’a çıktı. Analist ayrıca çekirdek A, D ve E endekslerinde de aylık artışların Nisan’a göre daha düşük olmasına rağmen yıllık bazda yükselişlerin devam ettiğini belirtiyor.
Katkı tarafında giyim ve ayakkabı grubu Mayıs ayında aylık %11,2 ile en yüksek artışı gösteren grup oldu ve manşet enflasyona +0,75 puan katkı yaptı. Konut grubu aylık %2,3 artışla +0,3 puan, ulaştırma grubu aylık %2 artışla +0,4 puan katkı sağlarken, gıda grubu aylık %-0,5 düşüşle manşet TÜFE’ye -0,1 puan katkı verdi. Yıllık bazda eğitim %50 ve konut %45,6 ile en yüksek artış gösteren gruplar olarak öne çıktı. Gıda grubunda yıllık artış %34,5’ten %34,9’a yükselirken, konutta %46,6’dan %45,6’ya ve ulaştırmada %35,1’den %34,3’e gerileme görüldü. Manşet TÜFE’ye gıda grubu 8,6 puan, konut grubu 6,1 puan ve ulaştırma grubu 5,6 puan katkı yaptı.
Raporun en kritik sonucu, çekirdek göstergelerde aylık hızların Nisan’a göre belirgin şekilde gerilemesine rağmen yıllık enflasyonun tüm ana serilerde yükselmeye devam etmesi. Bu, enflasyonda kısa vadeli bir yavaşlama sinyali olsa da kalıcı bir rahatlama için yeterli görünmediğini gösteriyor. Kurum değerlendirmesi, özellikle C endeksinin piyasalar tarafından yakından izlendiğini ve yıllık bazda %30,4’e çıkmasının fiyatlama davranışlarındaki katılığın sürdüğüne işaret ettiğini ortaya koyuyor. Sonuç olarak rapor, yatırımcı açısından en önemli çıkarımın enflasyonda kademeli yavaşlama olsa da çekirdek taraftaki direnç nedeniyle temkinli duruşun korunması gerektiği olduğunu söylüyor.
