MEGMT - 2. Çeyrek Finansal Değerlendirme
Mega Metal, 2Ç26’da 9.567 mn TL net satış, 351 mn TL FAVÖK ve 123 mn TL net kâr açıkladı. Ciro yıllık bazda %64,0 artarken FAVÖK %17,4 yükseldi ve net kâr %82,9 geriledi. Çeyreklik bazda ciro %17,6 artmasına rağmen FAVÖK %28,7 ve net kâr %74,4 düştü. FAVÖK marjı 145 baz puan gerileyerek %3,7’ye inerken faaliyet marjı %2,3’e yükseldi.
Şirket için ana görüş nötr seviyede kaldı. Esas faaliyet kârı yıllık %135 artışla 220,7 mn TL’ye, brüt kâr ise %38 artışla 651 mn TL’ye yükseldi. Bu durum operasyonel tarafta iyileşmeye işaret etse de net kârdaki sert gerileme sonucu görünümü dengeliyor. Fonksiyonel para biriminin USD olması nedeniyle TMS 29 uygulanmıyor.
Kapasite ve ihracat tarafı güçlü kalmaya devam ediyor. Kayseri OSB ve ABD’deki Mega Metal Inc ile toplam yıllık kapasite 96 bin ton seviyesinde bulunuyor. Üretimin yarısından fazlası 30’un üzerinde ülkeye ihraç ediliyor ve bu da coğrafi çeşitlilik sağlıyor. Maddi duran varlıkların 4.828 mn TL’den 6.521 mn TL’ye yükselmesi ve güneş enerjisi santrali yatırımlarının devreye alınması yatırım iştahının sürdüğünü gösteriyor.
Olumsuz tarafta net kârdaki %82,9’luk düşüşün temel nedeni geçen yılki yüksek finansman geliri bazı oldu. Toplam finansal borç %30 artışla 9.128 mn TL’ye, net borç %57 artışla 6.171 mn TL’ye çıktı ve net borç/FAVÖK yaklaşık 4,4x–5,4x bandına yükseldi. Net yabancı para açık pozisyonu 4.505 mn TL’ye ulaştı, hedge bulunmuyor ve açık ağırlıklı olarak euro cinsi. İşletme sermayesinin 3.044 mn TL’den 4.473 mn TL’ye yükselmesi yaklaşık 1,4 mlr TL ek finansman ihtiyacı yarattı; bu ihtiyaç büyük ölçüde borçlanmayla karşılandı. Önümüzdeki dönemde borçluluğun azaltılması, işletme sermayesinin normalleşmesi ve kur riskinin yönetimi en kritik takip noktaları olarak öne çıkıyor.
