Model Portföy Güncellemesi
Gedik Yatırım, 17 Ağustos 2026 tarihli Model Portföy Güncellemesi’nde Coca Cola İçecek’i (CCOLA) portföyden çıkarırken Garanti BBVA’yı (GARAN) portföye ekliyor. CCOLA’nın 2Ç26 FAVÖK’ü güçlü uluslararası satış hacimleri ve marj genişlemesi sayesinde beklentileri aşmış olsa da, yönetimin 2026 beklentilerini yukarı yönlü revize etmemesi ve yüksek maliyetli stokların 2Y26’da marjlar üzerinde baskı yaratacak olması kâr momentumuna ilişkin belirsizliği artırıyor. Ayrıca CCOLA son 12 ayda piyasanın %41, yılbaşından bu yana ise %28 üzerinde performans gösterdiği için güçlü operasyonel performansın önemli bölümünün hisse fiyatına yansıdığı değerlendiriliyor. Bu nedenle Gedik Yatırım, kısa vadeli risk/getiri profilinin daha az cazip hale geldiğini düşünerek hisseyi model portföyden çıkarıyor.
Buna karşılık Garanti BBVA’nın portföye eklenmesiyle bankacılık sektörü ağırlığı yaklaşık %15’ten %25’e yükseltiliyor. GARAN, 2026’nın ilk yarısında yaklaşık %28 özkaynak kârlılığı üretirken güçlü komisyon gelirleri ve sağlam bilanço yapısı, yüksek fonlama maliyetlerinin net faiz marjı üzerindeki baskısını önemli ölçüde dengelemiş durumda. Yılın ikinci yarısında özellikle faiz indirimlerinin fonlama maliyetlerini aşağı çekmesiyle net faiz marjında toparlanma beklenirken, güçlü komisyon gelirlerinin sürmesi de kârlılığı destekleyecek. Ayrıca 4Ç26’da tamamlanması beklenen Romanya iştirakinin satışından yaklaşık 100 milyon euro tek seferlik net kâr katkısı bekleniyor. Gedik Yatırım, bu gelişmelerin etkisiyle Garanti’nin 2026’da yaklaşık %29 özkaynak kârlılığına ulaşmasını ve bunun takip edilen bankalar arasında en yüksek seviyeye işaret etmesini bekliyor.
Model portföye eklenen GARAN için hedef fiyat 189,65 TL ve yükselme potansiyeli %44,8 olarak belirtiliyor. Portföyde GARAN’ın ağırlığı %1,7 olurken, diğer öne çıkan hisseler arasında Tüpraş %7,5, Türk Hava Yolları %4,9, Yapı Kredi %2,7 ve Sabancı Holding %2,2 ağırlıkla yer alıyor. CCOLA’nın portföyden çıkarıldığı tarihe kadar nominal getirisi %62,3, BIST-100’e göre relatif getirisi ise %31,4 olarak gerçekleşmiş. Model portföyün 2026 yılbaşından bugüne nominal getirisi %24,6 olurken, BIST-100’e göre relatif performansı %-1,0 seviyesinde bulunuyor.
