MPARK için değerlendirme sınırlı olumlu bir tonda yapılırken, ana tez zor bir çerçevede direnme çabası olarak öne çıkıyor. Şirketin 2026 2.çeyrekte 16,7 milyar TL hasılat, 4,9 milyar TL FAVÖK ve 1,37 milyar TL net kâr açıkladığı, sonuçların piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleştiği belirtiliyor. Pusula Yatırım’ın beklentileri ise 16,41 milyar TL hasılat, 4,7 milyar TL FAVÖK ve 1,06 milyar TL net kâr düzeyinde yer alıyor. Mevcut değerlendirmede genel çerçeveyle marjlarda istenen büyüme hızının olmaması ve borçlulukta artış nedeniyle finansalların sınırlı olumlu görüldüğü vurgulanıyor.
Tahminler tarafında 2026 yılı TTB güncellemesinin %39,75 gerçekleştiği, güncel enflasyonun yaklaşık 7,5 puan üzerinde seyrettiği ve sektörde kur tarafındaki gelişmelerin önemli olduğu aktarılıyor. LKMNH özelinde 28, TNZTP özelinde 41, MPARK özelinde 88 ve EGEPO özelinde 100 gün içerisindeki yansımaların izlenmesi gerektiği söyleniyor. 2026 2.çeyrekte gelirlerin %6,7 artışla 16,7 milyar TL, hasta sayısının %7 artışla 15 milyon TL seviyesinde gerçekleştiği ifade ediliyor. Sağlık turizmi ve TÜR+TÜFE makası kaynaklı %7,5 daralma ile 1,3 milyar TL olumlu etki oluştuğu, iş kollarında ise %6,5 artışla 439 milyon TL seviyesinde gerçekleşen bir görünüm bulunduğu belirtiliyor.
FAVÖK tarafında 2026 2.çeyrekte 432 baz puan düşüşle %71,3’e gerileme yaşanırken, %28,9 artışla 4,9 milyar TL seviyesinde FAVÖK oluştuğu ve marjdaki gerilemeye rağmen kısmen güçlü bir operasyonel sonuç alındığı anlatılıyor. Yıllık tarafta düşük baz etkisiyle 496 baz puan artışla %30,37 seviyesinde gerçekleştiği ve bunun yılın ikinci yarısında bordro etkisiyle yeniden test edileceği belirtiliyor. Büyüme kompozisyonunun daraldığı, maliyetlerde düşüşün de hissedildiği ve özellikle 2026 2.yarıda bordro etkisinin yakından izleneceği vurgulanıyor. Genel çerçevede daha şimdiden büyüme hızlarının geçen seneye kıyasla yavaşlıyor oluşu bir risk olarak öne çıkıyor.
Hisse için doğrudan bir hedef fiyat ya da tavsiye bilgisi paylaşılmıyor; buna karşın F/K 13,67, FD/FAVÖK 5,24 ve PD/DD 1,77 gibi çarpanlar ile mevcut görünüm çerçeveleniyor. Kurumun ana değerlendirmesi, borçluluk artışı, marjlarda çeyreklik daralma ve kârlılık büyüme hızındaki yavaşlamaya rağmen orta tek haneli büyüme kompozisyonunun teyit edilmesi yönünde şekilleniyor. Öne çıkan katalizörler arasında sağlık turizmi, kur ve enflasyon dinamikleri, ayrıca sektör genelinde yurt içi hasta sayısındaki artış bulunuyor. En kritik çıkarım, operasyonel görünümün bütünüyle zayıf olmadığı ancak finansal kaldıraç ve büyüme temposundaki yavaşlamanın hisse için ana izleme alanı olmaya devam ettiği.
