OYAK Çimento’nun 2026’nın üçüncü çeyreğinde gelirleri yıllık %11,1 gerileyerek 17.763 milyon TL’ye inerken, sonuçlar 17.716 milyon TL’lik konsensüs ve 17.782 milyon TL’lik tahminle uyumlu gerçekleşmiştir. FAVÖK yıllık %14,7 düşüşle 5.080 milyon TL olmuş, konsensüsün %1,3 altında ve tahminin %2,0 üzerinde kalmıştır. FAVÖK marjı yıllık 119 baz puan daralarak %28,6’ya gerilemiş, ancak çeyreklik bazda 404 baz puan iyileşmiştir.
Çeyreklik toparlanmada Marmara ve Ege bölgelerindeki daha güçlü satışlar, daha kârlı ürün karması ve ılımlı fiyat artışları etkili olmuştur. Gelirler çeyreklik %7,9 artarken çimento satış hacmi %6 yükselmiş, hazır beton hacmi ise depremden etkilenen bölgelerde talebin normalleşmesi ve inşaat faaliyetlerindeki zayıflık nedeniyle %3 gerilemiştir. Güneş enerjisi üretimi ve alternatif yakıt kullanımı maliyet verimliliğini desteklemeye devam etmiştir.
Net kâr yıllık %32,1 düşüşle 2.988 milyon TL’ye gerilemesine rağmen çeyreklik %35,8 artmış; konsensüsün %27,2 ve tahminin %31,6 üzerinde gerçekleşmiştir. Yıllık gerilemede faaliyet kârlılığındaki düşüşün yanı sıra yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirin 507 milyon TL’den 203 milyon TL’ye inmesi ve 3Ç25’teki 296 milyon TL’ye karşılık 669 milyon TL parasal zarar kaydedilmesi etkili olmuştur.
Bilanço güçlü kalmış; net nakit 2Ç26 sonundaki 11.352 milyon TL’den 13.628 milyon TL’ye yükselerek %20,0 iyileşmiş ve Net Borç/FAVÖK oranı -0,83x olmuştur. Gedik Yatırım, net kârın beklentileri aşmasını, çeyreklik satış hacmi ve marj toparlanmasını ve daha güçlü net nakit pozisyonunu dikkate alarak sonuçları sınırlı pozitif değerlendirmiştir. Bununla birlikte yıllık bazda zayıf satışlar, ihracat üzerindeki baskı ve hazır beton faaliyetlerindeki düşük kârlılık olumlu operasyonel görünümü sınırlamaktadır. Hisse için “Endeksin Üzerinde Getiri” görüşü ve 34,2 TL hedef fiyat paylaşılmış; 19,33 TL fiyat üzerinden potansiyel getiri %76,93 olarak verilmiştir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
