Petrokimya sektöründe marjlar mart ayından itibaren jeopolitik risklerle sert yükselmiş olsa da son haftalarda normalleşme eğilimine girdi ve tarihsel ortalamalarının altında kalmaya devam etti. 3 Temmuz itibarıyla ortalama Etilen-Nafta makası geçtiğimiz haftadaki majör düşüşün ardından %62 artışla 106$ bandına yükseldi. Buna karşın analist, Asya’da zayıf talep, kapasite fazlası ve üreticilerin pazar payı kaybetmemek için üretimi sürdürmesinin marjlar üzerindeki baskıyı koruduğunu düşünüyor. Genel görüş, zayıf temel görünüme rağmen haber akışına bağlı sınırlı bir toparlanma potansiyeli olduğu yönünde.
Son dönemde Trump’ın İran ile müzakere sürecinin sona erdiğine dair açıklamaları ve Hürmüz Boğazı’nda yeniden artan tansiyon, kısa vadede arz endişelerini tekrar gündeme taşıyabilecek başlıca katalizörler olarak öne çıkıyor. Güney Kore ve BAE’nin kritik kaynak tedarik zincirlerini güvence altına almak ve petrokimya sektöründe yapay zekâ kullanımını yaygınlaştırmak için stratejik anlaşma imzalaması da dikkat çekiyor. Hürmüz Boğazı’ndan geçen Katar bayraklı LNG tankerine İHA ile saldırı düzenlenmesi, lojistik ve arz güvenliği risklerinin sürdüğünü gösteriyor. Buna karşılık Asya’da Ağustos vadeli nafta fiyatlarının geri gelmesi ve petrokimya hammaddelerine zayıf talep, kısa vadede sektörü baskılayan unsurlar olmaya devam ediyor.
2Q26 itibariyle Etilen-Nafta makası 485 USD olarak gerçekleşirken, geçtiğimiz yılın aynı döneminde 272 USD seviyesindeydi ve %78,3 artış gösterdi. 3Q26 devam itibariyle makas 106 USD olurken, geçen yıl aynı dönemde 296 USD idi ve %64,1 düşüş kaydetti. 2026 itibariyle Etilen-Nafta makası 341 USD seviyesinde gerçekleşirken, önceki yıl 274 USD idi ve %24,4 artış görüldü. 2Q26 itibariyle ortalama Platts Endeksi 1184’e çıkarken, geçtiğimiz yılın aynı dönemindeki 786 seviyesine göre %50,6 arttı.
Analist, PETKM ürün bazlı satış hacminde farklı ürünlerde dalgalı bir görünüm olduğunu, ancak raporun ana odağının hacimden çok marjların seyri ve sektörün yapısal baskısı olduğunu vurguluyor. Küresel nafta pazarının 2025’te 319,2 milyar dolardan 2036’ya kadar %5,2 CAGR ile 555,9 milyar ABD dolarına ulaşmasının hedeflenmesi sektör için uzun vadeli büyüme beklentisi olarak veriliyor. Öte yandan Çin’in etilen, PE ve PP’de aşırı kapasiteye ulaşması, Koreli şirketlerin yarı iletken malzemelerine yönelmesi ve Avrupa kimya sektörünün damping baskısı altında olması, küresel rekabetin sertliğine işaret ediyor. Sonuç olarak rapor, temel görünüm zayıf kalsa da jeopolitik gelişmelerin marjlarda son iki haftaya kıyasla sınırlı bir toparlanma yaratabileceği, ancak yapısal baskının sektör için ana risk olmaya devam ettiği mesajını veriyor.
