SDTTR - Toplantı Notları
Rapor, SDT Uzay ve Savunma’nın savunma, havacılık ve uzay sektörlerinde özgün ürün ve hizmetler geliştiren, elektronik tasarım, yazılım geliştirme, üretim, test ve entegrasyon süreçlerini birlikte yürüten bir şirket olarak konumunu olumlu bir çerçevede ele alıyor. Şirketin faaliyetlerinin Eğitim ve Simülasyon Sistemleri, Görüntü ve Veri İşleme Yazılımları, Aviyonik ve Mekatronik Sistemler, Güdüm Kitleri ve Füze Alt Sistemleri ile Elektronik Harp ve Anti-Dron Sistemleri etrafında toplandığı vurgulanıyor. Yönetimin yatırımcı toplantısında öne çıkan ana mesajı, şirketin hem ürün çeşitliliğini hem de üretim kapasitesini artırarak büyümeyi hızlandırma hedefi olduğu yönünde.
Finansal tarafta, 2026 yılının ilk çeyreğinde satış gelirleri yıllık bazda %126,9 artarak 507mn TL’ye ulaştı. Aynı dönemde brüt kâr %131,1 artışla 202mn TL’ye yükselirken, brüt kâr marjı %39,9 oldu. Operasyonel giderlerdeki %10,4’lük düşüşün desteğiyle faaliyet zararı önceki yılın aynı dönemindeki 10mn TL’den 129mn TL faaliyet kârına dönüştü; FAVÖK ise 140mn TL’ye çıkarak %27,6 marj kaydetti. Ana ortaklık net dönem kârı da 2025 yılının ilk çeyreğindeki 78mn TL zarardan 2026’nın ilk çeyreğinde 14mn TL kâra geçti.
Yönetim, 2026 yılı için cironun 72mn USD, backlog’un 102mn USD seviyesinde gerçekleşmesini hedefliyor. Aynı dönemde yurt dışı satışların payının %15’e, FAVÖK marjının %25’e çıkması bekleniyor; 2030 yılına gelindiğinde ise ciro hedefi 126mn USD, backlog hedefi 253mn USD ve FAVÖK marjı hedefi %35 olarak paylaşılıyor. Şirket ayrıca 2030’da cironun yarısını, yani %50’sini yurt dışı satışlardan elde etmeyi stratejik amaç olarak belirliyor. Ankara HAB’daki yeni yerleşkenin taşınma sonrası güdüm kitleri, füze/roket lançer sistemleri ve aviyonik sistemlerde üretim kapasitesini anlamlı biçimde artırması bekleniyor.
Analistin hissede dikkat çektiği temel katalizörler, devam eden kapasite artışı, backlog büyümesi ve yurt dışı satış payının yükselmesiyle birlikte operasyonel kârlılığın güçlenmesi. Rapor, net borcun 424mn TL seviyesinde olduğunu ve Net Borç/FAVÖK oranının 1,0x ile yönetilebilir kaldığını belirterek finansal riskin kontrol altında olduğuna işaret ediyor. Kurum, şirketin 30,7x FD/FAVÖK ve 58,2x F/K çarpanlarıyla işlem gördüğünü not ediyor; ancak raporda açık bir hedef fiyat ve tavsiye türü yer almıyor. Teknik görünüm kısmında 240,0 civarındaki direncin aşılması halinde 280,0 – 285,0 hedefine doğru alım iştahının artabileceği, 222,0 desteği kırılmadıkça bu görünümün korunabileceği ifade ediliyor.
