ŞOK Marketler Ticaret için genel görüş olumlu tarafta kalırken, hisse için verilen tavsiye “Endeksin Üzerinde Getiri” oldu. Hedef fiyat 88 TL, mevcut fiyata göre potansiyel getiri %68,58 olarak paylaşıldı. Analist, şirketin 2Y26’dan itibaren operasyonel performansında iyileşme göstermeye başladığını ve bu trendin devam edeceğini düşünüyor.
2Ç26’da net satışlar geçen yılın aynı çeyreğine göre %6,63 artışla 86.110 milyon TL oldu ve yılın ilk 6 ayında %7,04 artışla 167.779 milyon TL seviyesine ulaştı. FAVÖK 2. çeyrekte %4,56 artışla 918 milyon TL’ye çıktı, ancak konsensüs beklentisinin hafif altında kaldı. FAVÖK marjı 2. çeyrekte 2 baz puan azalarak %1,1 olurken, yılın ilk 6 ayında 25 baz puan artışla %0,8’e yükseldi. Net zarar 2. çeyrekte %24,03 artışla 564 milyon TL’ye, ilk 6 ayda ise %41,50 artışla 1.351 milyon TL’ye çıktı.
Şirketin 2026 yılı beklentileri ciro büyümesi için %5 (+/- 2 puan), FAVÖK marjı için %3,0 (+/- 0,5 puan) ve yatırım harcamaları/ciro için %2,0 seviyesinde açıklandı. Satış göstergelerinde yıllık trafik %0,6 gerilerken sepet büyüklüğü %6,2 arttı ve mağaza başına satışlar %5,5 yükseldi. Net finansal nakit bir önceki çeyrekteki 12.223 mn TL seviyesinden 17.241 mn TL’ye yükseldi ve şirket net nakit pozisyonuna geçti. Nakit yaratımındaki iyileşmede daha düşük stok seviyeleri etkili oldu.
Şirketin 2026 yılı için verdiği hedeflerin ciro büyümesi ve FAVÖK marjı açısından beklentiyle uyumlu olduğu vurgulandı. Analist, satış göstergelerinin yıl ilerledikçe ciro tahminlerinde yukarı yönlü potansiyele işaret ettiğini düşünüyor. Hisse son iki yılda BIST100’ün %34 altında performans gösterirken, son bir yılda %6 üzerinde performans kaydetti; buna karşın tahminlere göre 2026T 2,3x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. En kritik çıkarım, net nakit pozisyonuna geçiş ve operasyonel iyileşme sayesinde hissenin göreli performansında toparlanma beklenmesi oldu.
