Alnus Yatırım, SOKM - ŞOK Marketler için hedef fiyatını 79,6 TL'den 84,71 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
ŞOK Marketler’in 2026/06 döneminde hasılatı geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 7,04 artarak 167,78 Milyar TL’ye çıktı. Satışların maliyeti de aynı oranda artış gösterdi ve 135,31 Milyar TL oldu. Brüt kâr 32,47 Milyar TL seviyesine yükselirken brüt kâr marjı yüzde 19,35 ile sabit kaldı.
Faaliyet giderleri personel, nakliye, amortisman ve itfa payları öncülüğünde 2,33 Milyar TL artarak 38,06 Milyar TL’ye ulaştı. Diğer net esas faaliyet giderleri de 1,82 Milyar TL’ye çıkınca, brüt kârdaki artış buna tam olarak yetmedi ve esas faaliyet kârı 7,41 Milyar TL zarar olarak gerçekleşti. Buna karşın amortismanların etkisiyle FAVÖK yüzde 52,61 artarak 1,41 Milyar TL’ye yükseldi. Esas faaliyet kâr marjı yüzde -3,45’ten yüzde -3,33’e, FAVÖK marjı ise yüzde 0,59’dan yüzde 0,84’e iyileşti.
Faaliyet dışı tarafta net yatırım faaliyet gelirleri faiz gelirlerinin etkisiyle artarken, net finansman giderleri POS nakit tahsilat giderleri ile TFRS 16 kapsamındaki kiralama yükümlülüklerinin faiz giderleri nedeniyle yükseldi. Vergi kalemi 2025/06 dönemindeki 284,9 Milyon TL vergi gelirinden 2026/06 döneminde 235,3 Milyon TL gidere döndü. TMS 29 kaynaklı net parasal pozisyon kazancı da 8,78 Milyar TL’den 870,5 Milyon TL artış gösterdi. Buna rağmen dönem net kârı 1,35 Milyar TL zarar seviyesinde oluştu ve net kâr marjı yüzde -0,61’den yüzde -0,81’e geriledi.
Kurum, değerlemede İNA yöntemini yüzde 100 ağırlıkla kullandı ve hedef piyasa değerini 50 Milyar 259,3 Milyon TL olarak belirledi. Bu çerçevede hisse başına hedef fiyat 84,71 TL’ye revize edilirken tavsiye AL olarak korundu. Şirketin 2026 yılı için TMS 29 etkisi dahil satış büyümesi beklentisi yüzde 4,0 ila 6,0 aralığında, FAVÖK marjı beklentisi yüzde 2,5 ila 3,5 aralığında ve yatırım harcamalarının ciroya oranı yaklaşık yüzde 2,0 düzeyinde bulunuyor.
