SUWEN TEKSTİL SANAYİ PAZARLAMA için değerlendirme genel olarak olumsuz. Şirketin 2Ç26’da reel bazda satış gelirleri yıllık %2,9 azalarak 1,74 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve mağaza ağındaki büyümeye rağmen satış performansının zayıf kaldığı vurgulandı. Şirket 1Y26 itibarıyla dokuz ülkede toplam 214 mağazaya ulaştı ve 2025 yıl sonuna göre net yedi yeni mağaza açtı. Buna karşın gelirlerdeki daralma, brüt kârlılık, faaliyet kârlılığı ve net kâr tarafındaki zayıflama nedeniyle görünüm negatif değerlendirildi.
Brüt kâr 2Ç26’da yıllık %8 azalarak 962 milyon TL’ye gerilerken brüt kâr marjı 306bp düşüşle %55,3 oldu. FAVÖK yıllık yaklaşık %16 azalışla 402 milyon TL’ye indi ve FAVÖK marjı 350bp daralarak %23,1’e geriledi. Faaliyet kârı da yıllık %24,6 düşüşle 230 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Net kâr 2Ç25’teki 252 milyon TL’den 2Ç26’da 121,74 milyon TL’ye indi ve yıllık bazda %51,61 azaldı. Şirket 2026 yılının ilk 6 ayında 202 milyon TL net zarar açıkladı; finansman giderlerinin yıllık %41 artarak 264 milyon TL’ye ulaşması bu düşüşte etkili oldu.
Net parasal kazanç 167 milyon TL’den 213 milyon TL’ye yükselerek gerilemeyi kısmen sınırladı. Bilanço tarafında net borç çeyreklik %8,9 azalışla 2,15 milyar TL’ye inse de yıllık %37,5 artış gösterdi ve Net Borç/FAVÖK 1,7x seviyesinde oluştu. Şirketin hisse fiyatı 6,30 TL, 52 haftalık fiyat aralığı ise 5,86-12,54 TL olarak verildi. Hedef fiyat ve öneri tarafında ise Öneri Yok, bu nedenle potansiyel getiri de belirtilmedi.
Analizin ana riskleri gelirlerdeki daralma, marj baskısı, yüksek finansman giderleri ve net zararın sürmesi olarak öne çıktı. Buna karşılık mağaza ağının genişlemesi ve 9 ülkede 214 mağazaya ulaşılması operasyonel tarafta dikkat çeken bir gelişme oldu. Ancak satış performansının zayıflığı ve maliyetlerin gelirlerin üzerinde artması kısa vadede baskı yaratıyor. Nihai çıkarım, şirketin ikinci çeyrekte kâr açıklamasına rağmen yılın ilk yarısını net zararla kapatması nedeniyle yatırım görünümünün olumsuz olduğudur.
